Par Les places boursières ont évolué de manière contrastée la semaine dernière, l’Europe ayant consolidé dans le sillage de Chypre et des incertitudes en Italie alors que Wall-Street a gardé le cap haussier, enregistrant de nouveaux records annuels.
Indices
Malgré des indices d'activité décevants en ce début de semaine, l’Europe tente de rebondir, soutenue par la surperformance des marchés américains. Il ne s’agit pour le moment que d’une simple reprise technique qui devra être confirmée par le débordement de la moyenne mobile à 20 jours, notamment sur le CAC40 (3790) et le DAX (7910).
Notons la faiblesse de l’indice chinois qui vient d’enregistrer de nouveaux plus bas annuels.
Matières premières
Le pétrole représente le seul compartiment des matières premières à réaliser une bonne semaine avec un gain sur le London Brent s’établissant à 111 USD le baril et à 96 USD sur le WTI. A l’inverse, les matières agricoles subissent de forts dégagements à l’image du maïs et du blé qui rendent plus de 10%, suite à la fin de la sécheresse aux Etats Unis.
Les investisseurs délaissent toujours les deux principaux métaux précieux avec l’once d’or qui reste figé autour des 1600 USD et l’argent qui établit un plus bas depuis 7 mois sous les 28 USD.
Analyse sectorielle
Les valeurs défensives et le luxe prennent le dessus dans un marché erratique. Le compartiment action reste largement privilégié mais les investisseurs redoublent de prudence et se positionnent ainsi sur les secteurs peu spéculatifs.
A l’inverse, les dossiers plus cycliques, à l’image de l’industrie ou du BTP ferment la marche.
Marchés des changes
En pleine crise chypriote, l’euro continue sa descente aux enfers. Il convient de remarquer que la monnaie unique s’est largement dégradée depuis plusieurs semaines face à ses contreparties. En effet, les écarts sont éloquents : 900 points de baisse face au dollar, 400 points de baisse contre le franc suisse et 500 points contre le yen.
La monnaie japonaise qui, après une phase de fort repli ayant entrainé le rebond du Nikkei, retrouve la faveur des cambistes ; le couple USD/Yen revient sur les 93 yens pour un dollar.
Dégradation de la monnaie unique face à ses contreparties majeures (données normalisées au 11/03/2013)
en jaune : EUR/USD
en orange : EUR/CHF
en blanc : EUR/YEN
Statistiques économiques
Les opérateurs de marchés attendront ce jeudi, la réunion des gouverneurs de la BCE, suite à la situation chypriote et un chômage en zone Euro qui a encore affiché un nouveau record. L’institution s’est montrée ferme vis-à-vis des autorités chypriotes et l’intervention de son Président, Mario Draghi, ne sera pas sans conséquence sur la tendance. Les taux directeurs sont attendus inchangés.
L’autre grand rendez vous de la semaine sera la publication des chiffres du marché du travail américain qui devraient faire état d’une création de près de 190 000 emplois. Auparavant, les intervenants suivront avec attention l’enquête ADP, l’ISM services ainsi que la balance commerciale.
Remobilisation du consensus acheteur
L’Europe vient de corriger suite à la crise chypriote. Cette dernière demeure plus symboliquement inquiétante sur le plan politique que financier.
La politique accommodante de la BCE et le soutien financier des différents mécanismes européens écartent tout risque systémique majeur et activent de manière efficace une remobilisation du consensus acheteur. Néanmoins, les investisseurs font preuve d’une exigence patente dans leurs interventions avec une préférence pour les titres à forte génération de cash et qui possèdent des taux de croissance réguliers.
Par conséquent, nous conservons notre exposition maximum sur le portefeuille Investisseur PEA dont le dernier arbitrage a permis de rentrer une nouvelle «conviction forte». De plus, nous complétons le portefeuille International avec une nouvelle valeur américaine pour un investissement global de 70% de nos actifs dédiés au segment étranger hors zone euro.
Le bureau d'analyse Zonebourse
