Par Portées depuis la fin de l’année par les anticipations d’un accord au sujet du fiscal cliff, les principales places boursières poursuivent leur ascension. Les opérateurs saluent non seulement la levée des incertitudes aux Etats-Unis mais aussi, les bonnes publications macroéconomiques. La volatilité est retombée sur ses plus bas de l’été dernier (VIX sous les 14) signe d’une absence quasi totale d’aversion au risque et l’optimisme des opérateurs semble sans faille, comme en témoigne le maintien des indices sur leurs plus hauts depuis quelques jours.
Indices
La dynamique haussière n’est donc pour le moment pas remise en cause. Les marchés restent solides compte tenu de l’absence d’autres supports pouvant offrir un rendement intéressant. A court terme, les marchés semblent toutefois marquer une pause et il faudra désormais attendre les prochains résultats trimestriels, qui serviront de catalyseurs, Alcoa donnant le coup d’envoi mardi après la clôture.
Matières premières
Dans un marché marqué par l’appétit pour le risque, les matières premières restent en marge des avancées significatives des actions. Il n’y a pas d’évolution à l’unisson du compartiment des matières premières : les reprises techniques se juxtaposent aux replis marqués. Les comportements positifs de ce marché concernent essentiellement les contrats sur le pétrole et certaines matières servant à l’industrie comme le plomb ou encore l’étain. A l’inverse les céréales continuent de consolider avec de fortes prises de bénéfices sur le maïs et le blé (-10%) en quelques séances.
Analyse sectorielle
Il ressort qu’en ce début d’année quelques dossiers de « recovery » trouvent de l’intérêt auprès des investisseurs : Peugeot, Alcatel, Pages jaunes, Technicolor, Archos, Nicox … qui affichent pour la plupart des performances à deux chiffres en moins d'une semaine.
Dans le cadre de notre portefeuille Trader, qui progresse de 10.5% après seulement 4 séances de bourses, nous n’hésitons pas à intervenir sur ces titres pour profiter des opportunités de marché. A l’inverse, les dossiers de fond, certes qualitatifs, sous-performent l’indice de référence à l’image de Total, Essilor, l’Oreal ou encore Air Liquide.
Marchés des changes
L’euro se situe en légère baisse contre le dollar après avoir testé les 1.33 en début d’année. C’est le yen qui a marqué ces dernières séances avec une baisse sensible. En effet, la monnaie japonaise a atteint les 115 yens pour un euro alors que, contre le billet vert, le couple a franchi temporairement les 88, soit mille points gagnés en quelques semaines. (voir graphique)
Début de reprise du dollar contre le yen
Statistiques économiques
Les créations d’emplois aux Etats-Unis meilleures qu’attendu sont venues soutenir la tendance haussière de la semaine passée au même titre que l’accord trouvé in-extremis sur le fiscal cliff.
Ces prochains jours, il conviendra de suivre le conseil de politique monétaire de la BCE ainsi que le PIB européen pour le troisième trimestre. Aux Etats-Unis, les opérateurs seront attentifs à la balance commerciale ainsi qu’à la situation budgétaire pour le mois de décembre.
Les gérants se placent en début d'année
Les marchés actions continuent d’évoluer en version « Risk on » (appétit pour le risque) comme annoncé dans notre décryptage de mi-décembre. La poursuite du mouvement incite les gérants à dynamiser leur allocation pour éviter un trop fort décalage de performance ; ces achats forcés alimentent le flux d’investissements.
Les indices se trouvent par conséquent en phase d’amplification haussière grâce aux liquidités dégagées des autres supports comme les obligations et les matières premières. Ces rattrapages de valorisation profitent activement à notre portefeuille Trader avec lequel nous avons pu capter les dossiers porteurs de ces premiers jours de 2013.
Le portefeuille investisseur PEA qui se trouve investi essentiellement sur des valeurs de croissance confirme également sa bonne progression après les 25% de gains sur 2012.
Le bureau d'analyses Zonebourse
