Par Profitant la semaine dernière des bons chiffres du chômage américain avec un taux à 7.8%, son plus bas niveau depuis mars 2009, les principaux indices européens ont accéléré à la hausse. A l’approche de rendez-vous européens et compte tenu des craintes concernant le ralentissement économique mondial, c’est la baisse qui l’emporte en ce début de semaine. Les opérateurs procèdent en effet à quelques dégagements à la veille du coup d’envoi des trimestriels, le consensus tablant notamment sur une baisse de plus de 2% des bénéfices des sociétés du S&P500.
Indices
Concernant les indices, on constate une très nette disparité entre les différentes zones géographiques. Les indices américains, le Mexique, l’Inde, l’Australie évoluent sur leurs plus hauts annuels alors que la Chine est proche de son plancher.
Même au sein de la zone euro, les divergences sont nombreuses, Athènes est à son zénith depuis le premier janvier alors que l’EuroStoxx ou le CAC40 demeurent en phase de consolidation depuis plusieurs semaines. L’attentisme semble donc de mise et ce sont les prochaines publications de sociétés qui seront déterminantes pour l’orientation des indices.
Fort rattrapage de l'indice grec
en violet : indice ASE (Grèce)
en blanc : indice Sensex (Inde)
en jaune : indice Shangai index (Chine)
en vert : indice IPC (Mexique)
Matières premières
Les cours du pétrole évoluent dans le rouge depuis plusieurs séances pénalisés par les craintes toujours présentes sur la croissance mondiale. Les produits agricoles subissent une consolidation globale avec des prises de bénéfices plus ou moins accentuées comme le maïs. En revanche, les métaux précieux conservent leur dynamique de hausse à l’image de l’once d’or qui se stabilise autour de 1780 USD l’once. Le platine et l’argent répliquent les mêmes configurations avec des plus hauts depuis plusieurs mois.
Analyse sectorielle
Le luxe, les valeurs bancaires et les cycliques représentent globalement les secteurs gagnants de la semaine passée. A quelques heures des premières publications, l’étude des notes fournies par notre « Market Screener » montre un recul des prévisions de bénéfice net par action.
En effet, seuls 8 secteurs sur un panel de 25 ont connu des révisions à la hausse sur leur bénéfice net par action pour l’exercice en cours. La prudence domine avant les publications du troisième trimestre.
Marchés des changes
L’euro s’affaiblit depuis sa relance de la semaine dernière, néanmoins le repli se met en place sans réelle pression vendeuse. La parité EUR/USD cote sous les 1.30 mais les cambistes restent vigilants sur les statistiques européennes afin d’ajuster leurs positions sur la monnaie unique. Le dollar ressort gagnant des derniers mouvements sur le forex avec des gains également sur d’autres devises comme la livre sterling et le dollar australien.
Statistiques économiques
Les bonnes nouvelles sont venues du continent américain avec un indice d’activité manufacturière bien meilleur que prévu mais surtout un taux de chômage en forte baisse pour le mois de septembre. Coté européen, les propos de Mario Draghi sont venus conforter les inquiétudes des investisseurs sur un prochain retour en récession de la zone Euro.
Cette semaine, les investisseurs seront attentifs à la réunion des ministres des Finances européens. Aux Etats-Unis, l’indice du Michigan, le déficit commercial et la publication du livre beige constituent les rendez-vous importants de la semaine.
Indécision avant les publications
Les publications trimestrielles qui démarrent cette semaine donneront plusieurs indications sur la santé financière des entreprises.
Les marchés sont entrés dans une consolidation latérale de grande amplitude temporelle. Cette indécision momentanée trouve son origine dans les interrogations des investisseurs sur la pertinence des mesures de financement des Etats. Néanmoins, la pression vendeuse reste mesurée et n’influe pas sur la volatilité ni sur le stress des intervenants. Notre portefeuille Investisseur résiste remarquablement bien dans ce mouvement de repli globalisé. La pertinence de notre stratégie de stock picking s’en voit renforcée et les prochains arbitrages permettront d’orienter notre exposition de manière efficiente.
L'équipe Zonebourse
