La France comptait lever entre 6,2 et 7,4MdsE sur des échéances courtes (de 3 mois à 1 an) en début de semaine, elle a finalement placé 7,64MdsE et il y avait encore de la demande excédentaire pour... perdre volontairement de l'argent !

L'agence France Trésor a placé 4,195Mdse à 3 mois au taux négatif de -0,036%, puis 1,752MsdE à 6 mois à -0,035% et enfin 1,69MdsE à 1 an (51 semaines) à -0,034%.
Oui, les prêteurs payent bien la France pour avoir le privilège de détenir des bons du Trésor émis par un pays endetté à 100% et en déficit de 4,4% au lieu des 3% prescrits par les Traités européens.

Et ce n'est peut être pas fini puisque la BCE promet quasiment l'instauration de taux zéro pour une période qui s'apparente à la perpétuité, tant la perspective d'une inflation flirtant avec les 2% semble lointaine.

Les taux à 2 ans devraient donc également demeurer négatifs car personne n'envisage une inflation à 2% d'ici fin 2016... et il n'est pas impossible que les OAT à 5 ans se rapprochent du rendement zéro tant la perspective d'une reprise de la croissance à 2% (et plus) semble se situer au-delà de 2017 (pour cause de restrictions budgétaires visant à ramener les déficits publics sous la barre des 3%).

Les Bunds se détendent logiquement de 0,97 à 0,96% après l'annonce ce matin d'une chute inattendue de l'indice IFO (à 104,7 contre 106,3 en août alors que le consensus tablait sur 106 points), les OAT françaises voient leur rendement reculer insensiblement sous les 1,30%.

La première économie de la zone euro, citée en exemple chaque fois qu'il s'agit de critiquer la France, est en décroissance (de 0,2% au deuxième trimestre) alors que la France a seulement stagné.

Bien qu'il n'y ait guère d'éléments conjoncturels permettant d'afficher un regain d'optimisme concernant les pays périphériques, il semblerait bien que les promesses d'argent éternellement gratuit de Mario Draghi restaure l'appétit pour le risque des investisseurs, comme en témoigne la détente de
6Pts de base des 'bonos' espagnols à 2,14% et l'embellie de 3Pts de base sur les BTP italiens à 2,37%.
Aux Etats Unis, en l'absence de statistiques ce mercredi, les T-Bonds consolident légèrement avec un rendement de 2,54% contre 2,52% mardi.

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