L'année 2014 démarre sur une forte contraction du 'spread' Bund/dettes périphériques puisque le '10 ans' italien (BTP)voit son rendement chuter de -12Pts à 3,99%... à parité avec le '10 ans' espagnol (-19Pts de base à 3,995%) tandis que l'emprunt de référence allemand affiche 1,95% (+0,01%).
L'écart moyen fin 2013 était de 220 points de base, il vient de retomber vers 205Pts, un des écarts les plus faibles depuis 18 mois.

Aux Etats Unis, la légère contraction des chiffres du chômage (-2.000) à l'issue de la semaine du 23 au 29 décembre ramène le total des inscrits à 239.000... mais la moyenne sur 4 semaines grimpe de +8.500 à 357.250.
Les T-bonds voient leur rendement se détendre imperceptiblement de 3,04 vers 3,03% et ce sont les 'guilts' britanniques qui offrent désormais la meilleure rémunération pour pays noté 'AAA' avec 3,07/3,08% (notons l'inversion du 'spread' par rapport au '10 ans' US depuis une semaine, une situation inédite qui mérite une attention particulière).

Sur le front des statistiques européennes, l'activité dans le secteur manufacturier de la zone euro s'est de nouveau accélérée en fin d'année 2013, au vu de l'indice PMI final Markit qui se redresse de 51,6 en novembre vers 52,7 en décembre.

L'indice PMI inscrit sa meilleur marque depuis 31 mois mais reste en réalité inchangé par rapport à sa dernière estimation flash.

Comme il s'agit d'une moyenne, elle marque de fortes disparités dont la France est fâcheusement victime: les industriels français signalent une nouvelle détérioration de la conjoncture dans le secteur manufacturier français en décembre, avec un indice PMI qui se replie vers 47 (contre 48,4 en novembre), affichant ainsi un plus bas niveau de sept mois.
Les OAT restent quasi stables avec un rendement de 2,458% contre 2,447% fin 2013.

Le secteur manufacturier du Royaume Uni ralentit quant à lui modestement son expansion, à en croire l'indice PMI du CIPS et de Markit qui passe de 58,1 en novembre à 57,3... mais cela n'a pas empêché les taux longs UK d'inscrire un nouveau zénith à 3,0860% ce jeudi.


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