Une vente aux enchères de billets américains à 10 ans mitigée à décente a ajouté aux offres du Trésor et a brièvement pesé sur les prix. La prochaine adjudication d'obligations à 30 ans du Trésor américain aura lieu vendredi pour un montant de 21 milliards de dollars.
Mais l'attention principale se porte sur les données de l'IPC de décembre, attendues jeudi, qui apporteront des éclaircissements sur la date à laquelle la Fed pourrait commencer à réduire ses taux. Les prix à la production américains seront publiés vendredi.
L'IPC de base américain devrait rester inchangé à 0,3 % par rapport au mois précédent, tandis que le chiffre en glissement annuel devrait augmenter à un rythme moins élevé que prévu de 3,8 % par rapport à novembre, selon un sondage Reuters. L'IPC global pour le mois devrait augmenter de 0,2 %.
"Tout le monde attend l'IPC demain (jeudi), qui devrait donner lieu à la prochaine vague de commentaires de la Fed", a déclaré Will Compernolle, stratège macroéconomique chez FHN Financial à New York. "Je considère donc les mouvements des bons du Trésor comme un positionnement avant l'IPC.
Il a déclaré que l'inflation de base de 0,3 % est élevée, ce qui, selon lui, pourrait repousser les attentes de la première réduction des taux de mars à mai.
Mercredi, cependant, le marché des contrats à terme sur les taux américains a évalué à près de 68 % la probabilité d'une baisse des taux en mars, selon l'application de probabilité de taux de LSEG. Pour 2024, les traders parient sur environ cinq baisses de taux de 25 points de base (pb) chacune, ce qui placerait le taux des fed funds à la fin de l'année à près de 4 %.
"Nous pensons que le début du cycle de réduction des taux en mars est réaliste, un point de vue que nous défendons depuis octobre. Tout dépend des données sur l'inflation", a déclaré Zachary Griffiths, stratège principal pour les titres de qualité chez CreditSights à Charlotte, en Caroline du Nord.
"La tendance récente reste favorable à une baisse de l'inflation tout au long de l'année 2024. Cela revient à dire que la Fed ne veut pas resserrer progressivement le taux directeur réel en laissant le taux directeur nominal stable à mesure que l'inflation diminue", a-t-il ajouté.
Dans les échanges de l'après-midi, le rendement de référence à 10 ans a augmenté de 1,9 point de base pour atteindre 4,034 %.
La vente aux enchères de billets américains à 10 ans a révélé un rendement élevé de 4,024 %, légèrement supérieur aux prévisions du marché (environ 4,19 %), ce qui suggère que les investisseurs ont exigé une légère prime.
Les offres ont totalisé 94,8 milliards de dollars pour un ratio de couverture de 2,56, un indicateur de la demande, plus élevé que les 2,53 du mois dernier et que la moyenne de 2,48. Ce ratio est le meilleur depuis février, selon Action Economics.
Les soumissionnaires indirects, qui comprennent les banques centrales étrangères, ont absorbé 66,1 % de l'offre, ce qui est supérieur aux 63,8 % du mois dernier.
"La demande à dix ans semble être assez solide", a déclaré M. Griffiths de CreditSights. "Il ne semble pas que nous nous dirigions bientôt vers un rendement de 5 %, comme l'indique la demande à 10 ans aujourd'hui.
Pour les autres échéances, les rendements des obligations américaines à 30 ans ont augmenté de 1,5 point de base à 4,198%.
Sur la partie la plus courte de la courbe, le rendement à deux ans a peu varié à 4,366%.
Un indicateur très suivi de la courbe des rendements américains, montrant que l'écart entre les rendements des obligations à deux et à dix ans s'est accentué ou a réduit son inversion à moins 33,9 points de base mercredi. Une courbe de rendement inversée prédit généralement l'arrivée d'une récession.
Cette partie de la courbe, qui est inversée depuis juillet 2022, a eu tendance à s'accentuer au cours des derniers mois, suggérant que les investisseurs anticipent la fin du cycle de hausse des taux de la Fed. (Reportage de Gertrude Chavez-Dreyfuss ; Rédaction de Will Dunham et Richard Chang)
