Les rendements avaient baissé plus tôt, les données soutenant la perspective d'un atterrissage en douceur de la part de la Fed.
Le département du Trésor américain devrait annoncer la semaine prochaine une nouvelle série d'augmentations de la taille des adjudications lorsqu'il détaillera les besoins d'emprunt du gouvernement pour le trimestre à venir.
Le Trésor doit faire face à des besoins de dépenses plus importants en raison notamment de l'augmentation des coûts de la sécurité sociale et des taux d'intérêt.
Kim Rupert, directeur général de Global Fixed Income chez Action Economics à San Francisco, a déclaré que la vente de certains titres du Trésor avait déjà établi des records et qu'elle s'attendait à ce que le Trésor continue d'augmenter la taille de ses émissions.
"Nous avons déjà quelques coupons à des niveaux record et je pense que d'autres pourraient atteindre de nouveaux records. Et après la sévère adjudication à cinq ans de mercredi, je pense qu'il y aura une préoccupation constante", a-t-elle déclaré.
Les obligations à cinq ans ont été vendues aux enchères mercredi à un rendement élevé de 4,055 %, soit plus qu'à l'heure limite de dépôt des offres, les investisseurs ayant exigé une meilleure prime de risque pour s'endetter davantage.
"L'offre sera un facteur déterminant", a déclaré M. Rupert. "Qui va acheter toute cette dette ?
Le rendement du Trésor à deux ans, qui reflète les attentes en matière de taux d'intérêt,
a augmenté de 4,7 points de base
à
4.361
%, tandis que le rendement des obligations de référence à 10 ans
a augmenté de 2,7 points de base
pour s'établir à
4.159
%.
L'écart entre les rendements des obligations à deux ans et à dix ans s'élevait à
-20.7
points de base. La courbe est inversée depuis juillet 2022, le rendement des titres à court terme étant plus élevé que celui des titres à long terme, ce qui s'est avéré par le passé être un signe avant-coureur de récession.
Les décideurs politiques se réunissent la semaine prochaine et devraient maintenir le taux cible dans une fourchette de 5,25 % à 5,50 %, mais le président de la Fed, Jerome Powell, devra probablement aborder la question de la réduction continue du bilan de la banque centrale américaine.
"M. Powell devra bientôt commencer à exposer son plan sur la manière dont il envisage l'évolution de la réduction continue du bilan", a déclaré Dec Mullarkey, directeur général chez SLC Management à Boston. "Une réduction trop importante ou trop rapide du bilan peut ébranler le fonctionnement du marché et entraîner une hausse des taux d'intérêt à court terme."
Le département du commerce a indiqué que l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) a augmenté de 0,2 % le mois dernier, après une baisse non révisée de 0,1 % en novembre, et qu'il était en hausse de 2,6 % d'une année sur l'autre.
L'indice de base des prix PCE, qui exclut l'alimentation et l'énergie, a augmenté de 2,9 % en glissement annuel, soit la plus faible hausse depuis mars 2021, après avoir augmenté de 3,2 % en novembre.
Mais les données du Bureau d'analyse économique du ministère ont également montré que les dépenses de consommation ont augmenté à la fin de 2023, un autre signe de la résilience de l'économie malgré la hausse des taux la plus agressive de la Fed depuis quatre décennies.
"Les chiffres actuels sont plutôt favorables au risque et à un atterrissage en douceur", a déclaré Marvin Loh, stratège principal en macroéconomie mondiale chez State Street à Boston, tout en ajoutant que les atterrissages en douceur sont encore incroyablement rares.
"Ces chiffres sont bons", a-t-il déclaré. Cependant, "il y a des problèmes potentiels de salaires qui pourraient apparaître et rendre (un atterrissage en douceur) un peu plus discutable".
Les rendements des bons du Trésor ont augmenté après une baisse initiale dans le cadre d'une liquidation qui a suggéré une consolidation après un récent rallye, le marché anticipant que la Fed commencera bientôt à réduire les taux d'intérêt. Les rendements des bons du Trésor évoluent de manière inversement proportionnelle aux prix.
Les paris sur le marché des contrats à terme selon lesquels la Fed réduira ses taux d'intérêt en mars sont passés de 49,1 % jeudi à 47,4 %, selon l'outil FedWatch du CME Group. Mais la probabilité d'une baisse des taux en mai est plus grande, les probabilités qu'ils restent inchangés n'étant que de 11,7 %.
Le rendement de l'obligation du Trésor à 30 ans a augmenté de 0,6 point de base à 4,387%.
Le taux d'équilibre des titres du Trésor américain protégés contre l'inflation (TIPS) à cinq ans s'élevait à
2.298
%.
Le taux d'équilibre du TIPS à 10 ans s'est établi pour la dernière fois à 2,298 %.
2.298
%, ce qui indique que le marché prévoit une inflation moyenne d'environ 2,3 % par an au cours de la prochaine décennie. (Reportage de Herbert Lash ; Rédaction de Barbara Lewis, Andrea Ricci et Leslie Adler)
