Dans le cadre de sa stratégie de gestion d'actifs, Swiss Life Asset Managers considère que les obligations de notation B "offrent un plus grand potentiel d'appréciation et une meilleure protection au risque de taux par rapport aux émetteurs de meilleure qualité" et annonce leur surpondération dans leurs fonds high yield. Au sein du segment à haut rendement, le gérant se tourne particulièrement vers les actifs européens, anticipant "les effets préjudiciables d'une éventuelle remontée des taux aux Etats-Unis, compte tenu du resserrement monétaire de la Fed".

En Europe, "nous cherchons à sélectionner des titres de société peu exposées à leur économie domestique et en bonne santé financière", précise Gilles Frisch, CFA et Responsable du pôle de gestion Asset Opportunities.

Swiss Life AM ne conseille pas pour autant de s'écarter totalement du marché américain mais le gérant préfère y maintenir des positions bottom-up, notamment dans le secteur pétrolier. Car "les majors pétrolières américaines ne sont pas seulement tributaires du prix de l'or noir mais aussi de celui du gaz, un ressource qu'elles exploitent également, ce qui permet une diversification des risques. Or, à la différence des cours pétroliers, le prix du gaz a résisté ces derniers mois." Les pétrolières américaines disposent aussi d'actifs de qualité, bien valorisés, dans les services parapétroliers. Celles-ci sont parfaitement refinancées et n'auront pas de problème de maturité avant 2018.