Thierry Cottet, Directeur des Investissements de Merrill Lynch Bank (Suisse) prévoit que les actions surperformeront les obligations en 2013. En accord avec le point de vue exprimé par Michael Hartnett, Directeur de la Stratégie des Investissements de BofA Merrill Lynch Global Research, il estime qu'il y a d'ores et déjà suffisamment de bonnes raisons pour commencer à inverser la surpondération des obligations et la sous-pondération des actions dans les portefeuilles.

« Si l'heure d'un retour de balancier cyclique complet depuis les obligations vers les actions n'a peut-être pas encore sonné, la valorisation des actions n'a jamais été aussi attrayante depuis plus de deux décennies par rapport aux obligations d'entreprises bien notées », souligne le gestionnaire d'actifs.

Dans un premier temps, Thierry Cottet recommande les actions à haut niveau de rendement. Cependant, comme le suggère Savita Subramanian, Directeur de la Stratégie pour les Etats-Unis de BofA Merrill Lynch Global Research, il préfère les sociétés avec un historique avéré de croissance du dividende plutôt que celles qui offrent aujourd'hui les meilleurs rendements, ces dernières relevant pour la plupart de secteurs susceptibles de sous-performer.

Les valorisations des actions européennes intégrant largement une situation de faiblesse macroéconomique et le niveau décevant des résultats financiers des entreprises, il privilégie les marchés actions de la région. En outre, en raison des valorisations relatives, il estime que les multiples ont une marge d'appréciation plus importante en Europe qu'aux Etats-Unis.

En dehors de ces zones, il préfère les marchés émergents, et particulièrement la Chine et l'Inde où il prévoit en 2013 une croissance plus forte du PIB qu'en 2012.