Alors que les principales banques centrales du monde ont tourné la vis des taux d'intérêt cette semaine et insisté sur un resserrement plus important à venir, leurs économies ont montré davantage de signes de fléchissement sous la pression.
Et alors que les marchés ont baissé en raison de la combinaison potentiellement toxique d'un pic de taux d'intérêt plus élevé et d'une récession imminente, on peut raisonnablement se demander si les banques centrales agiront aussi fermement qu'elles le disent.
Les ventes au détail américaines ont diminué plus que prévu en novembre, enregistrant leur plus forte baisse en 11 mois. Le secteur manufacturier américain a reculé de 0,6 % le mois dernier et les rapports des Réserves fédérales de New York et de Philadelphie ont montré que les conditions commerciales dans leurs régions sont restées déprimées en décembre.
Alors que les enquêtes de conjoncture en Europe ont montré vendredi un peu moins de morosité, elles marquent toujours le sixième mois consécutif d'une profonde contraction de l'activité globale. Les ventes au détail britanniques ont chuté de manière inattendue en novembre, alors que la crise du coût de la vie ronge les finances des ménages.
Les indices de surprise économique américains et mondiaux sont au plus bas depuis la mi-octobre et sont sur le point de devenir négatifs. Graphique : Indices de surprise économique, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/akpeqqemopr/One.PNG
Tout cela constitue une douche froide de fin d'année pour les marchés mondiaux qui espèrent soit une lumière au bout du tunnel dans la campagne des banques centrales, soit des signes d'un atterrissage en douceur pour l'économie.
La plus belliciste de toutes les banques centrales semble avoir été la Banque centrale européenne, où le taux d'intérêt maximal implicite de la BCE sur les marchés monétaires l'année prochaine a augmenté de près d'un demi-point à 3,25 % depuis l'annonce et les orientations de la BCE de jeudi.
Même si, après que les actions de Wall St aient plongé de 2 à 3 % jeudi, les contrats à terme sont restés profondément dans le rouge avant l'ouverture de vendredi. Les bourses européennes ont encore chuté de 1 % et l'indice MSCI tous pays confondus est resté pour la troisième journée consécutive à son plus bas niveau depuis plus d'un mois.
Emmenés par le bond des taux d'emprunt souverains de la zone euro après la remise en question de la BCE, les rendements obligataires ont augmenté dans tous les domaines. Le Dollar Index a progressé, tandis que l'euro a reculé par rapport au sommet de six mois atteint jeudi.
Les indications de la Fed, mercredi, selon lesquelles son taux directeur dépassera les 5 % l'année prochaine, n'ont cependant pas encore été totalement intégrées par les marchés. Le taux terminal implicite sur les marchés à terme reste inférieur à 4,9 % vendredi, avec près d'un demi-point de baisse de taux encore prévu d'ici la fin de l'année.
Il reste à voir si les marchés combattent la Fed à bon escient ou non.
Ailleurs, la réaction initiale exubérante au démantèlement de la politique chinoise du zéro COVID a rapidement fait place aux inquiétudes que la deuxième plus grande économie du monde pourrait ne pas être préparée à la vague d'infections à venir.
Mais les actions chinoises ont surperformé vendredi.
Près de 200 entreprises chinoises, dont Alibaba et Baidu, ont poussé un soupir de soulagement après que l'organisme de surveillance comptable américain a déclaré qu'il avait un accès total pour inspecter et enquêter sur les entreprises en Chine, éliminant le risque que ces entreprises soient expulsées des bourses américaines.
L'organisme de surveillance comptable américain a déclaré jeudi qu'il avait pleinement accès aux inspections et aux enquêtes sur les entreprises en Chine pour la toute première fois, éliminant ainsi le risque qu'environ 200 entreprises chinoises soient expulsées des bourses américaines.
Les principaux développements qui pourraient orienter les marchés américains plus tard dans la journée de vendredi :
* Les enquêtes flash de S&P Global sur les entreprises américaines pour le mois de décembre.
* Discours de Mary Daly, présidente de la Réserve fédérale de San Francisco
* Résultats des entreprises américaines : Accenture, Darden Restaurants Graphique : Les banques centrales intensifient leur lutte contre l'inflation, https://www.reuters.com/graphics/NEWZEALAND-ECONOMY/RATES/zdpxddxxnpx/chart.png Graphique : Récession et production industrielle, https://www.reuters.com/graphics/USA-ECONOMY/RECESSION/egpbkgdgkvq/chart.png Graphique : Empire State et Philly Fed, https://www.reuters.com/graphics/USA-STOCKS/egvbyyobxpq/empirephilly.png
