Wayne Cole fait le point sur les marchés européens et mondiaux pour la journée à venir.
Le début de la semaine a été calme en Asie, avec le Nikkei en tête des pertes et des marchés prudents au cas où la Banque du Japon (BOJ) créerait la surprise lors de sa réunion de politique générale lundi et mardi.
La nouvelle que la Corée du Nord a tiré ce qui semble être un missile balistique à longue portée lundi n'a pas contribué à améliorer l'ambiance, bien que les actions sud-coréennes n'aient baissé que d'une fraction.
Les analystes interrogés par Reuters doutent que la BOJ mette un terme à sa politique ultra-légère cette semaine, mais un cinquième d'entre eux pensent que janvier est probable, tandis que la majorité voit les taux négatifs se terminer en avril.
Des rapports contradictoires ont été publiés sur le sérieux avec lequel la banque envisage un changement, et il est possible que les décideurs politiques discutent du moment et des circonstances dans lesquels ils resserreront leur politique. La BOJ a déjà choqué les marchés par des décisions politiques soudaines, et le risque s'est traduit par un bond de la volatilité implicite du dollar/yen.
Les marchés estiment que l'abandon des taux négatifs n'est qu'une question de temps, ce qui ferait de la Banque du Japon l'une des rares grandes banques centrales du monde à resserrer sa politique l'année prochaine. Bien que certains responsables de la Réserve fédérale aient tenté de réduire les attentes en matière d'assouplissement, les contrats à terme laissent entrevoir 74 % de chances d'un premier assouplissement dès le mois de mars, et près de deux réductions sont prévues pour le mois de mai.
Au total, environ 140 points de base d'assouplissement sont prévus pour 2024, en partie en raison de l'hypothèse selon laquelle la Fed devra assouplir sa politique monétaire uniquement pour empêcher les taux réels d'augmenter en raison du ralentissement de l'inflation.
Ces perspectives soulignent les enjeux de la mesure de l'inflation privilégiée par la Fed, qui doit être publiée vendredi, les analystes estimant que la balance des risques penche en faveur d'un chiffre faible. Une hausse de seulement 0,1 % de l'indice PCE de base entraînerait un ralentissement du rythme annualisé de l'inflation sur six mois à seulement 2,1 %, ce qui correspondrait presque à l'objectif de 2 % de la Fed.
Les prix à la consommation au Japon, au Canada et au Royaume-Uni sont également publiés cette semaine, ce qui donnera un aperçu du pouls de l'inflation dans le monde.
Les investisseurs parient clairement sur le fait que la BCE agira également pour compenser la hausse des taux réels et ont prévu des réductions de près de 34 points de base pour avril, ainsi que 147 pour l'ensemble de l'année.
Ces prix agressifs pourraient être mis à l'épreuve plus tard dans la journée de lundi, lorsque Isabel Schnabel, membre du conseil d'administration de la BCE habituellement optimiste, prendra la parole, étant donné que c'est sa conversion soudaine à la prudence qui a fait plonger les rendements obligataires au début du mois.
Principaux développements susceptibles d'influencer les marchés lundi :
- Intervention des membres de la BCE Lane et Schnabel, du gouverneur adjoint de la Banque d'Angleterre Broadbent et du gouverneur de la Banque centrale de Norvège Bache.
- Enquête Ifo allemande pour le mois de décembre
- M. Goolsbee de la Fed apparaît sur CNBC
