À en juger par la chute brutale du dollar, les banques centrales européennes pourraient avoir du mal à égaler l'attitude dovish de la Réserve fédérale, qui a fait chuter les taux d'intérêt dans le monde entier au cours de la nuit.

La Banque centrale européenne et la Banque d'Angleterre doivent maintenant suivre le feu d'artifice, où les décideurs de la Fed ont catapulté les obligations et les actions à la hausse au cours des dernières 24 heures en indiquant que jusqu'à 75 points de base de réduction des taux d'intérêt étaient à venir l'année prochaine.

Même si le patron de la Fed, Jerome Powell, a publiquement joué la carte de la prudence en ne déclarant pas encore la victoire sur l'inflation et en refusant d'exclure une nouvelle hausse des taux si nécessaire, la médiane des projections des décideurs de la Fed concernant les taux en 2024 a montré que les marchés n'étaient finalement pas trop éloignés de la pensée de la Fed.

La grande dispersion des opinions de la Fed au sein du Comité de l'open market, qui élabore les politiques, montre qu'il subsiste une certaine incertitude, mais la direction à suivre est claire et une majorité s'attend à des réductions de trois quarts de point ou plus l'année prochaine.

Plus tôt dans la journée, l'annonce d'une baisse de l'inflation annuelle "de base" des prix à la production à 2,0 % le mois dernier a montré la toile de fond du processus désinflationniste qui prépare le "pivot".

Wall Street a connu un boom et la vague de positivité a balayé le monde entier pendant la nuit.

Le S&P500 a connu sa meilleure journée depuis un mois et a fait un bond de plus de 1 %, s'approchant à moins de 2 % de ses records. L'indice Dow Jones Industrial Average a enregistré une clôture record et le Nasdaq 100 a atteint son plus haut niveau depuis 2021. Les contrats à terme ont de nouveau progressé avant l'ouverture des marchés jeudi.

Mais la véritable action s'est déroulée sur le marché des taux, où les contrats à terme de la Fed prévoient désormais une première réduction d'un quart de point en mars, deux réductions d'ici mai et un assouplissement de 150 points de base d'ici la fin de l'année. Les rendements des bons du Trésor à deux ans ont chuté de près de 50 points de base par rapport au pic de mercredi pour atteindre leur niveau le plus bas depuis mai, tandis que les rendements à 10 ans ont plongé sous la barre des 4 % pour la première fois depuis le début du mois d'août, pour atteindre 3,93 %.

Curieusement, et peut-être pour montrer que les marchés pensent que la Fed va peut-être trop vite, les prévisions d'inflation intégrées dans les titres à deux ans protégés contre l'inflation ont atteint leur plus haut niveau depuis juin, à 2,3 %.

La plupart des grandes bourses du monde ont suivi l'exemple de Wall Street et ont gagné plus de 1 % jeudi, l'indice MSCI tous pays confondus atteignant son plus haut niveau depuis avril 2022.

Toutefois, malgré les réunions de la BCE et de la Banque d'Angleterre prévues jeudi, l'indice du dollar a fortement chuté pour atteindre son plus bas niveau depuis le mois d'août.

Alors que la BCE et la Banque d'Angleterre pourraient avoir du mal à s'aligner sur une perspective d'assouplissement aussi claire que celle de la Fed, la réunion de la Banque du Japon de la semaine prochaine pourrait même être l'occasion d'un nouveau resserrement. C'est ainsi que le yen s'est hissé à ses meilleurs niveaux depuis juillet, à près de 140 pour un dollar.

En dépit de ces variations, les marchés obligataires ont tous été stimulés par les réunions.

Les rendements des bunds allemands à dix ans ont plongé à près de 2 %, leur niveau le plus bas depuis mars, tandis que la chute précipitée des rendements des gilts britanniques - qui avait commencé mercredi à la suite de l'annonce d'une contraction de l'économie britannique en octobre - s'est poursuivie pour atteindre son taux à dix ans le plus bas depuis le mois de mai.

Cependant, il n'y a pas eu que de la douceur et des exceptions.

La couronne norvégienne a atteint ses meilleurs niveaux depuis le mois d'août après que la Norges Bank a relevé son taux de référence de 25 points de base à 4,50 % dans une décision surprise et a déclaré qu'elle resterait probablement à ce niveau pendant un certain temps.

La négativité entourant le marché boursier chinois s'est poursuivie malgré tout, l'indice des valeurs vedettes chinoises s'inscrivant une nouvelle fois à contre-courant de la tendance mondiale et perdant 0,5 %, ce qui porte à 26 % la sous-performance par rapport à l'indice MCSI de l'ensemble des pays cette année.

Les nouveaux prêts bancaires en Chine ont augmenté moins que prévu en novembre, même si la banque centrale maintient une politique accommodante pour soutenir la faible reprise de la deuxième économie mondiale.

Enfin, les craintes géopolitiques liées à la position de la Chine à l'égard de Taïwan n'ont pas manqué de se manifester en arrière-plan.

Les développements clés qui devraient fournir plus de direction aux marchés américains plus tard dans la journée de jeudi : * La Banque centrale européenne, la Banque d'Angleterre et la Banque centrale du Mexique prennent des décisions politiques. Le Conseil de l'OMC se réunit à Genève * Ventes au détail de novembre, prix à l'importation et à l'exportation, chômage hebdomadaire, stocks et ventes des entreprises d'octobre * Adjudication de bons à 4 semaines par le Trésor américain * Bénéfices des entreprises américaines : Lennar, Costco Wholesale