Le marché mondial du pétrole était déjà tendu avant même que la Russie n'envahisse l'Ukraine la semaine dernière, ce qui a depuis fait grimper de plus de 15 % les prix à terme du brut de référence Brent et U.S. West Texas Intermediate (WTI), qui ont atteint respectivement des sommets de 10 et 14 ans.
Les États-Unis et leurs alliés ont imposé des sanctions à la Russie qui, bien que ne visant pas explicitement les exportations quotidiennes de 4 à 5 millions de barils de la Russie, ont gravement entravé sa capacité à vendre son brut. Les exportations de la Russie représentent environ 8 % du marché mondial du pétrole, juste derrière l'Arabie Saoudite.
Les traders y voient une opportunité d'acheter des options - des paris sur la direction du prix d'une marchandise - et les volumes d'options ont bondi ces dernières semaines, et surtout depuis l'invasion du 24 février.
Entre le 19 janvier et le 9 février, le nombre de contrats d'options sur le brut américain négociés sur le CME était en moyenne d'environ 126 000 par jour. Depuis lors, la moyenne a grimpé à 178 000 par jour, selon les données de la bourse, y compris les deux premiers jours de mars, où plus de 240 000 contrats ont été négociés.
Les analystes ont déclaré que l'activité a été la plus forte dans les options d'achat - un pari sur la hausse des prix du brut américain dans les semaines et les mois à venir.
"Vous avez des investisseurs sur le marché qui regardent maintenant à plus long terme et mettent en place des jeux pour essayer de voir ce qui se passe, et c'est plus fort à la hausse sur des prix plus élevés", a déclaré JB Mackenzie, directeur général chez Charles Schwab Futures & Forex LLC. "L'indication est pour des prix plus élevés".
Mackenzie a noté que les volumes des options qui expirent chaque semaine ont également augmenté avec la hausse du prix du brut.
Le Brent a brièvement touché près de 120 dollars le baril jeudi, son plus haut niveau depuis 2012, et le WTI a dépassé 116 dollars, un niveau jamais atteint depuis 2008, avant de se replier.
Les analystes de JP Morgan ont déclaré jeudi que le Brent atteindra en moyenne 110 $ le baril au deuxième trimestre.
Les traders d'options peuvent également tirer parti de la volatilité pour réaliser des bénéfices sans jamais acheter de contrats à terme sur le pétrole brut. Le marché a connu de fortes fluctuations quotidiennes ces derniers temps, faisant grimper l'indice de volatilité du pétrole brut (OVX), une mesure des fluctuations passées et prévues du marché, à 63, contre une moyenne de 40 au cours des 200 derniers jours.
Les options sur le pétrole brut WTI qui expirent à la mi-avril à un prix de 120 $ le baril - un pari que les contrats à terme dépasseront ce prix d'ici là - ont été les plus négociées mercredi, selon Robert Yawger, directeur exécutif des contrats à terme sur l'énergie chez Mizuho.
Il a déclaré que les spéculateurs ont accumulé des positions dans les options d'achat WTI, même s'il a caractérisé le marché des options WTI comme étant favorisé par les producteurs qui utilisent des options de vente - des contrats qui protègent contre la chute des prix.
"Les commerciaux utilisent (le brut américain) pour se couvrir, mais c'est l'inverse ici car la situation est tellement hors de contrôle", a déclaré M. Yawger.
