Une perspective plus claire sur le cycle de politique monétaire des États-Unis, des ajustements de politique économique et moins de chocs sur les prix de l'énergie rendent les conditions de crédit plus stables pour les États souverains d'Europe, du Moyen-Orient et d'Afrique, a déclaré S&P Global dans un rapport.

Les conditions se stabilisent toutefois à des niveaux inférieurs, plombées par les conséquences de la pandémie de Covid et de l'invasion de l'Ukraine par la Russie, qui se traduisent par une hausse de l'inflation, un endettement supérieur à la moyenne dans un contexte de baisse des recettes fiscales, et un affaiblissement des réserves de change.

"La marge de manœuvre budgétaire est limitée et le coût de la nouvelle dette reste sensiblement plus élevé qu'il y a deux ans, en particulier pour les États souverains moins bien notés", a déclaré Frank Gill, analyste de crédit, dans le rapport semestriel de S&P sur les tendances des notations pour la région, daté du 6 juillet.

Les gouvernements nigérian et turc sont en train d'ajuster leur politique monétaire d'une manière qui, selon S&P, pourrait les aider à reconstituer leurs réserves de change et à empêcher la population de dollariser son épargne.

Dans le même temps, l'opinion des marchés financiers sur l'orientation des taux de la Réserve fédérale a convergé avec celle de la Fed au cours des derniers mois, éliminant ainsi une partie de l'incertitude qui crée la volatilité du marché - même si des taux plus élevés sont envisagés.

Malgré ces "points positifs", S&P reconnaît que l'équilibre des perspectives entre les 55 pays de son univers EMEA reste le même qu'il y a un an. Il y a sept pays avec des perspectives négatives et quatre avec des perspectives positives, contre six et trois respectivement en juin 2022.

Tous les pays dont les perspectives sont négatives, l'Éthiopie, le Kenya, le Nigeria, la Turquie, l'Ouganda et l'Ukraine sont notés "B" ou moins par S&P.

"Les facteurs clés de ces perspectives reflètent l'héritage de la pandémie et les répercussions de la guerre entre la Russie et l'Ukraine, à savoir une inflation élevée (sauf au Kenya), un fardeau de la dette supérieur à la moyenne par rapport à la collecte des impôts (sauf en Turquie) et une couverture limitée des paiements extérieurs par les réserves nettes, notamment en Égypte, en Éthiopie et en Turquie", peut-on lire dans le rapport.