Les autorités américaines ont pris des mesures d'urgence dimanche pour renforcer la confiance dans le système bancaire après que la faillite de SVB a menacé de déclencher une crise financière plus large.

Les actions des banques en Europe et en Asie ont plongé lundi, la faillite de SVB continuant de frapper les marchés, tandis que les grandes banques américaines n'ont pas réussi à maintenir une brève hausse avant la mise en marché, après que les autorités ont pris des mesures pour endiguer la contagion.

Les analystes de Goldman Sachs ont déclaré dimanche qu'ils ne s'attendaient plus à ce que la banque centrale américaine augmente ses taux d'intérêt lors de sa réunion du 22 mars et qu'ils voyaient une incertitude considérable sur la voie à suivre au-delà de mars à la lumière des événements récents dans le secteur bancaire.

Le rendement du Trésor américain à 2 ans a baissé de 34 points de base (pb) à 4,25 %, son plus bas niveau depuis le 3 février.

Le rendement allemand à 2 ans a baissé de 40 points de base à 2,67 % après avoir atteint son plus bas niveau depuis le 9 février. Il s'apprêtait à connaître sa plus forte baisse journalière depuis janvier 1995.

Les rendements à court terme sont les plus sensibles aux changements dans les perspectives de taux d'intérêt.

"La conclusion immédiate est que la barre pour que la Fed accélère à nouveau son resserrement est significativement plus haute et que le point final probable de ce resserrement est plus bas", a déclaré Gorge Saravelos, responsable mondial des changes à la Deutsche Bank.

Les contrats à terme sur les Fed funds ont montré que les opérateurs ont revu à la baisse leurs prévisions concernant la prochaine hausse des taux de la Fed, mais les marchés misent toujours sur une probabilité inférieure à 50 % d'une hausse des taux de 25 points de base la semaine prochaine.

La ruée vers les valeurs refuges a notamment concerné les obligations à long terme, le rendement à 10 ans de l'Allemagne ayant baissé de 26 points de base à 2,236 %, son niveau le plus bas depuis le 6 février.

Le rendement à 10 ans de l'Italie a chuté de 18,5 points de base à 4,14 %.

Cependant, certains analystes sont plus prudents quant à la réduction des attentes concernant les décisions de la Fed le 22 mars.

"Nous ne pensons pas que ces développements empêcheront la Fed d'augmenter de 50 points de base la semaine prochaine, car le marché du travail reste tendu même avec un taux de chômage légèrement plus élevé et une croissance des salaires un peu plus lente", a déclaré Rainer Guntermann, stratège en matière de taux chez Commerzbank.

Les marchés se sont également concentrés sur la prochaine réunion de politique de la Banque centrale européenne prévue pour jeudi, après que les marchés monétaires aient réduit leurs paris sur de futures hausses de taux.

"Nous pensons que les taux de l'euro se dirigent vers une hausse, avec au moins un autre pic avant la fin de ce cycle", a déclaré Antoine Bouvet, responsable de la stratégie des taux chez ING, dans une note de recherche. "Cela pourrait amener le Bund à 10 ans à 3 %.

Le taux à terme de novembre 2023 de la BCE sur le court terme en euro (ESTR) a baissé à 3,6%, impliquant un taux terminal à 3,95% d'ici la fin de l'année, contre environ 3,9% la veille de l'effondrement de SVB.

"Dans l'ensemble, nous nous attendons à ce que la BCE dise qu'elle a l'intention de relever ses taux de 50 points de base en mai, ce qui donnera à la réunion du 16 mars une tendance hawkish", ont déclaré les analystes de Citi dans une note de recherche.

La BCE devrait relever ses taux de 50 points de base cette semaine.