Le rendement du Bund à 10 ans, la référence pour le bloc de la zone euro, a peu changé à 2,42%. Il a atteint son plus bas niveau en trois semaines, à 2,408 %, mercredi.
La BCE est pratiquement certaine de maintenir les taux d'intérêt inchangés tout en signalant que sa prochaine action sera une réduction, même si ces indications seront probablement vagues et assorties de mises en garde.
La banque centrale a abaissé ses taux d'un niveau record le mois dernier dans un mouvement que certains décideurs politiques ont considéré comme précipité et la banque est susceptible d'être plus prudente quant à une prochaine étape, étant donné la persistance d'une inflation nationale élevée et d'une croissance des salaires.
Les prix du marché reflètent actuellement les attentes d'environ 45 points de base de nouvelles réductions de taux de la part de la BCE cette année, avec un autre mouvement de 25 points de base plus probable qu'improbable d'ici la réunion de septembre - celle d'octobre est entièrement prise en compte - et une chance raisonnable d'un autre d'ici le mois de décembre.
La BCE annoncera sa décision de politique monétaire à 1215 GMT, suivie par la conférence de presse de la présidente Christine Lagarde à 1245 GMT.
"Notre scénario de base reste une BCE qui réitère une approche dépendante des données, ce qui signifie qu'il n'y a pas de prévisions pour une réduction en septembre", ont déclaré les analystes d'ING dans une note.
"Les taux de l'euro pourraient être revus à la hausse dans ce cas, car les marchés semblent s'attendre à ce que la BCE se rapproche d'un cycle d'assouplissement.
Le rendement italien à 10 ans a peu changé à 3,71%, juste à côté des plus bas de trois mois et l'écart entre les Bunds italiens et allemands est resté stable à 129 points de base, après avoir diminué de manière significative depuis qu'il a dépassé 160 points de base en juin, en raison de l'incertitude politique en Europe due à l'élection française.
Le rendement des obligations allemandes à deux ans, qui est plus sensible aux prévisions de taux de la BCE, a peu changé à 2,77 %. (Reportage d'Alun John ; Rédaction d'Emelia Sithole-Matarise)
