Les fonds spéculatifs et autres gestionnaires de fonds ont vendu l'équivalent de 30 millions de barils dans les six principaux contrats à terme et contrats d'option sur le pétrole au cours des sept jours qui se sont terminés le 22 août.
La quasi-totalité des ventes ont porté sur le pétrole brut (-29 millions de barils), avec des ventes de NYMEX et ICE WTI (-16 millions de barils) et de Brent (-13 millions de barils), selon les relevés de positions déposés auprès des autorités de régulation et des bourses.
Il y a eu un mélange de prises de bénéfices après la hausse précédente en liquidant les positions longues haussières existantes (-18 millions de barils) et de ventes spéculatives à découvert (+11 millions de barils) en prévision de futures baisses de prix.
La position nette sur le brut a diminué au cours de chacune des trois dernières semaines pour atteindre 352 millions de barils (21e percentile pour toutes les semaines depuis 2013) le 22 août, contre 396 millions de barils (29e percentile) le 1er août.
Livre des graphiques : Positions pétrolières et gazières
Les réductions de production prolongées de l'Arabie saoudite et de la Russie ont été compensées par les craintes concernant la reprise économique chancelante de la Chine à la suite des blocages COVID-19 et son impact sur la consommation de pétrole.
Il semble également que les États-Unis assouplissent les sanctions sur les exportations de brut de l'Iran et du Venezuela en échange d'objectifs diplomatiques et pour maintenir le prix du pétrole à un niveau raisonnable.
Reflétant le changement de sentiment, les gestionnaires de fonds ont augmenté leurs positions courtes sur le WTI NYMEX de près de 21 millions de barils au total au cours des deux semaines écoulées depuis le 8 août, ce qui représente la première nouvelle vente à découvert depuis la fin du mois de juin.
La communauté des gestionnaires de fonds reste optimiste quant aux perspectives des carburants tels que l'essence et le diesel, compte tenu de la faiblesse des stocks, mais les gestionnaires sont plus prudents en ce qui concerne le pétrole brut, malgré les efforts déployés par l'Arabie saoudite pour stimuler le sentiment en prolongeant les réductions de production.
GAZ NATUREL AMÉRICAIN
Les investisseurs de portefeuille ont encore du mal à se montrer optimistes quant aux perspectives des prix du gaz américain, malgré l'érosion récente des stocks excédentaires due à la canicule qui sévit dans une grande partie du centre des États-Unis.
Les fonds spéculatifs et autres gestionnaires de fonds ont vendu l'équivalent de 297 milliards de pieds cubes de contrats à terme et d'options liés aux prix du gaz au carrefour Henry au cours des sept jours qui se sont terminés le 22 août.
La position longue nette de 410 milliards de pieds cubes (41e centile pour toutes les semaines depuis 2010) n'était pas significativement différente des 415 milliards de pieds cubes trois semaines plus tôt.
Le 18 août, les stocks de gaz de travail dans les entrepôts souterrains n'étaient que de 156 milliards de pieds cubes (+5 % ou +0,50 écart-type) au-dessus de la moyenne saisonnière des 10 dernières années.
L'excédent s'est constamment réduit par rapport aux +299 milliards de pieds cubes (+12 % ou +0,81 écart-type) enregistrés à la fin du mois de juin.
La vague de chaleur prolongée dans le centre des États-Unis depuis la mi-juin et les prix très bas du gaz se sont combinés pour produire une consommation record de gaz par les producteurs d'électricité afin de répondre à la demande de climatisation.
Mais la production de gaz reste élevée et les conditions El Niño qui se développent rapidement dans le Pacifique sont susceptibles d'annoncer un hiver plus doux dans le nord des États-Unis, ce qui ferait baisser la consommation de gaz plus tard en 2023.
Le Centre de prévision climatique (CPC) de l'Administration nationale des océans et de l'atmosphère des États-Unis prévoit que les conditions El Niño prévaudront entre décembre et février avec une probabilité de 95 %.
La plupart des modèles de prévision indiquent qu'El Niño sera fort et qu'il aura probablement un impact prononcé sur le climat en Amérique du Nord (ENSO : Recent Evolution, Current Status and Predictions, CPC, 28 août).
Des conditions El Niño légères ou modérées peuvent ne pas avoir beaucoup d'impact observable sur les schémas météorologiques saisonniers, mais un El Niño fort est susceptible d'être beaucoup plus perceptible et pourrait faire baisser la consommation de gaz de manière significative.
Si les températures sont supérieures à la moyenne saisonnière à long terme, les prix devront rester bas plus longtemps pour imposer une réduction correspondante des forages et de la production afin de maintenir les stocks dans les limites de l'entreposage.
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John Kemp est analyste de marché chez Reuters. Les opinions exprimées sont les siennes (Rédaction : Barbara Lewis).
