Ces réductions de récolte induites par la sécheresse maintiennent la projection des stocks mondiaux de soja de cette année à son plus bas niveau depuis huit ans par rapport à la demande, mais le coup est atténué par la diminution des besoins du principal importateur, la Chine.

Le ministère américain de l'agriculture a réduit mercredi la récolte de soja 2021-22 du Brésil, premier exportateur, à 134 millions de tonnes, contre 139 millions en janvier et 144 millions en décembre, ce qui était la prévision initiale.

La baisse de 7 % de décembre à février est la plus importante réduction sur deux mois de l'USDA depuis la récolte de 2012, qui a également lutté contre la sécheresse. Mais le marché mondial du soja s'est radicalement transformé depuis.

La saison 2011-12 a été la dernière fois que les États-Unis ont été le premier exportateur de soja, mais depuis, c'est de plus en plus le jeu du Brésil. La part du Brésil dans les exportations mondiales de soja il y a dix ans était de 40 % contre environ 55 % aujourd'hui.

Les exportations brésiliennes ont augmenté de plus de 150 % au cours de la dernière décennie et, même avec la sécheresse de cette année, elles devraient dépasser les expéditions américaines de plus de 60 %. La croissance des exportations américaines sur dix ans est d'environ 50 %.

Le boom du soja au Brésil a été rendu possible par le doublement de sa récolte au cours de la dernière décennie, tant en termes de superficie que de rendement. La récolte du Brésil a dépassé pour la première fois celle des États-Unis en 2017-18.

Les dernières réductions de l'USDA font partie des nombreuses perspectives de l'industrie qui prévoient une plus petite récolte de soja brésilien en 2022, mais le chiffre de l'agence se situe du côté supérieur. Certains analystes ont prédit une récolte jusqu'à 14 % par rapport aux idées initiales, soit le double de la réduction de l'USDA.

Les estimations historiques de la récolte ne donnent pas une grande indication de la baisse possible de la récolte de soja brésilienne, car il y a si peu d'exemples. La récolte 2009 a subi des pertes similaires à celles de 2012, et la production finale de ces deux années a été proche des estimations les plus basses de l'USDA pour la saison.

L'organisme statistique brésilien, CONAB, publiera jeudi de nouvelles perspectives pour la récolte de soja, mais son point de départ et ses réductions ont été plus conservateurs. En décembre, le groupe voyait la récolte à 142,8 millions de tonnes, mais le mois dernier, il l'a ramenée à 140,5 millions.

Le rapport de mercredi de l'USDA a soutenu les idées récentes selon lesquelles la demande de soja de la Chine a diminué, et les perspectives d'importation pour l'année en cours ont été réduites à 97 millions de tonnes, contre 100 millions le mois dernier, soit une baisse mensuelle relativement importante. Ce chiffre est inférieur aux 99,8 millions de l'année précédente.

Certains participants au marché ont supposé que les pertes de récolte du Brésil se refléteraient dans le bilan des États-Unis par une hausse des exportations, ce qui ne s'est pas produit en raison de la baisse des importations de la Chine. Mais les acheteurs mondiaux se sont récemment emparés des anciennes récoltes de soja américain, de sorte que les affaires américaines pourraient être relancées si la situation du Brésil se détériore.

Karen Braun est analyste de marché pour Reuters. Les opinions exprimées ci-dessus sont les siennes.