Les actions technologiques et de croissance des mégacapitalisations représentent 13 % du portefeuille long global des fonds spéculatifs, soit le double de leur poids au début de 2023, des sociétés comme Microsoft et Amazon.com demeurant des positions longues populaires.
Des sociétés comme Microsoft et Amazon com sont restées des positions longues populaires, ce qui a contribué à générer des rendements exceptionnels pour les fonds.
Les rendements des actions identifiées par Goldman Sachs comme les positions longues les plus populaires des fonds spéculatifs ont bondi de 31 % depuis le début de l'année, contre une hausse de 19 % de l'indice de référence S&P 500.
Toutefois, à mesure que les positions populaires prennent de l'ampleur, il existe un risque croissant d'engorgement, qui a atteint son niveau le plus élevé au cours des 22 années écoulées depuis que Goldman Sachs a commencé à suivre les fonds.
Le rapport de Goldman a analysé les avoirs de 735 fonds spéculatifs représentant 2 400 milliards de dollars de positions brutes en actions. Il a montré que le fonds spéculatif moyen détenait 70 % de son portefeuille long dans ses 10 premières positions.
En ce qui concerne les marchés boursiers en général, Goldman Sachs a déclaré qu'au fil de l'année, il était plus difficile de trouver une opération boursière à contre-courant, car la plupart des actions suivaient le mouvement des marchés.
L'environnement du "stock picking" s'est détérioré et de nombreux noms de sociétés évoluent dans la même direction ou sont corrélés, a déclaré la banque.
"Le marché a connu une dispersion record et les fonds spéculatifs sont payés pour générer de l'alpha et des rendements excédentaires. Contrairement aux fonds à long terme qui sont effectivement contraints d'être des indexeurs", a déclaré Michael Oliver Weinberg, investisseur dans un family office.
"S'ils sont concentrés et gagnent de l'argent, c'est ce qu'ils devraient faire", a-t-il ajouté.
La frénésie de l'IA a poussé les fonds spéculatifs à se tourner vers les valeurs technologiques, mais la volatilité créée par les médicaments GLP-1 tels qu'Ozempic a conduit à une rotation des portefeuilles des fonds spéculatifs au cours du troisième trimestre vers les soins de santé, selon le rapport.
Eli Lilly est arrivé en tête de la liste de Goldman's pour la plus forte augmentation de la popularité des fonds spéculatifs, bénéficiant de la demande croissante de médicaments pour la perte de poids.
Dans le même temps, le rapport a également montré que l'intérêt pour la vente à découvert d'actions est resté faible, car les fonds spéculatifs utilisent de plus en plus des instruments tels que les fonds négociés en bourse et les contrats à terme, plutôt que des actions individuelles, pour couvrir leur exposition.
Les 181 milliards de dollars de positions courtes sur les ETF représentaient 80 % de l'exposition brute des fonds spéculatifs aux ETF. En comparaison, les positions courtes sur une seule action ne représentent que 30 % des positions brutes sur une seule action, selon les données de Goldman Sachs.
Microsoft et Amazon n'ont pas répondu immédiatement aux demandes de commentaires. Eli Lilly s'est refusé à tout commentaire.
