Le comité de politique monétaire a relevé son taux repo de référence de 50 points de base à la fin du mois dernier, soit la quatrième hausse consécutive, afin de maîtriser une inflation obstinément élevée.

"À l'avenir, la politique monétaire doit rester vigilante et souple, en fonction des données entrantes et de l'évolution des conditions", a écrit le gouverneur de la RBI, Shaktikanta Das, dans les minutes de la réunion.

Les comptes rendus de deux membres externes, Ashima Goyal et Jayant Varma, ont toutefois montré leur préférence pour une réduction du cycle de hausse des taux à l'avenir.

"Une pause est nécessaire après cette hausse, car la politique monétaire agit avec des décalages", a écrit M. Varma dans son compte rendu.

"Il est dangereux de pousser le taux directeur bien au-delà du taux neutre dans un environnement où les perspectives de croissance sont très fragiles", a-t-il ajouté.

Les prévisions de la RBI et l'enquête menée auprès des prévisionnistes professionnels montrent que l'inflation tombera à environ 5 % au cours du premier trimestre du prochain exercice financier, a écrit M. Varma.

L'inflation de détail annuelle de l'Inde s'est accélérée pour atteindre un sommet de cinq mois de 7,41 % en septembre, sa neuvième lecture consécutive au-dessus de la fourchette cible du comité de politique monétaire de 2 à 6 %, mais l'inflation des prix de gros est tombée à un creux de 18 mois, selon des données séparées de cette semaine.

Michael Patra, gouverneur adjoint chargé de la politique monétaire, a souligné l'importance d'anticiper les hausses de taux.

"L'anticipation des mesures de politique monétaire peut maintenir les attentes d'inflation fermement ancrées et équilibrer la demande par rapport à l'offre de sorte que les pressions de l'inflation de base diminuent", a écrit M. Patra.

"Cela réduira également le sacrifice de la croissance à moyen terme associé au retour de l'inflation vers l'objectif.

M. Patra a déclaré que même après avoir éliminé de l'inflation les récents chocs transitoires du côté de l'offre, la hausse des prix est devenue inflexible et étroitement liée à la fourchette de tolérance supérieure de l'objectif d'inflation.

"La nécessité de l'heure est une action de politique monétaire calibrée, avec une compréhension claire qu'elle est nécessaire pour soutenir nos perspectives de croissance à moyen terme", a déclaré M. Das.

M. Varma a souligné la nécessité pour la politique monétaire de se concentrer sur les facteurs économiques nationaux, en déclarant que "le comité de politique monétaire ne peut pas être guidé par l'effet du resserrement monétaire mondial sur le différentiel de taux d'intérêt".

M. Goyal a déclaré que le carry trade basé sur les différentiels de taux d'intérêt "n'est pas une source de financement stable".

"L'Inde a acquis suffisamment d'indépendance pour se protéger des erreurs politiques des autres nations", a-t-elle ajouté.