Mais les banquiers d'affaires sont optimistes quant à l'impact de l'élection présidentielle brésilienne de cette année sur l'appétit des investisseurs pour les transactions à venir.
Selon eux, l'attention des investisseurs est concentrée sur les risques mondiaux tels que la hausse des taux d'intérêt et de l'inflation aux États-Unis ou la guerre en Ukraine, ce qui fait qu'une compétition présidentielle entre deux visages familiers semble être une préoccupation gérable.
"Compte tenu des perspectives mondiales, le Brésil représente une opportunité intéressante pour les investisseurs en tant que fournisseur mondial de matières premières, ce qui l'emporte probablement sur toute incertitude politique potentielle à court terme", a déclaré Max Ritter, directeur général de Goldman Sachs & Co responsable de l'Amérique latine.
L'ancien président Luiz Inacio Lula da Silva s'en tient à une rhétorique de gauche éprouvée tout en bénéficiant d'une bonne avance dans les sondages. Toutefois, les banquiers voient dans son choix de l'ancien gouverneur centriste de Sao Paulo, Geraldo Alckmin, un clin d'œil aux politiques favorables au marché qu'il a adoptées lors de son entrée en fonction en 2003.
Ricardo Lacerda, fondateur et PDG de la banque d'investissement brésilienne BR Partners, a reconnu le risque que le président d'extrême droite Jair Bolsonaro et ses partisans contestent le résultat des élections, après avoir mis en doute le système de vote électronique du Brésil.
Mais il a déclaré que l'intérêt pour les fusions et acquisitions reste fort au Brésil, même si l'appétit pour les nouvelles propositions d'actions a diminué.
"Certains investisseurs s'intéressent à nouveau au Brésil après que les fortes hausses des taux d'intérêt aient fait grimper le real", a déclaré M. Lacerda.
Le responsable de l'Amérique latine chez Citigroup, Eduardo Cruz, a déclaré qu'il pourrait y avoir une fenêtre pour de nouvelles émissions d'actions d'ici la fin de l'année, bien qu'il s'attende à ce que ce soit surtout des sociétés cotées qui vendent de nouvelles actions plutôt qu'une nouvelle vague d'offres publiques initiales.
Même les banquiers participant à une transaction publiquement critiquée par Lula affirment qu'il y a peu de signes de frilosité.
Le gouvernement de Bolsonaro s'est lancé dans une course à la privatisation de la compagnie d'électricité publique Centrais Eletricas Brasileiras SA, ou Eletrobras, avec une vente d'actions diluant la participation du gouvernement et permettant de lever plus de 6 milliards de dollars avant les élections d'octobre.
Lula a averti les "chefs d'entreprise sérieux" de se tenir à l'écart de la transaction, déclarant à ses partisans lors d'un rassemblement que les acheteurs prenant part aux privatisations sous Bolsonaro "devront nous parler".
Trois banquiers impliqués dans la transaction Eletrobras, qui ont requis l'anonymat pour s'exprimer librement, ont déclaré qu'ils continuaient à voir un fort intérêt pour Eletrobras parmi les investisseurs étrangers. Ils ont qualifié les commentaires de Lula de rhétorique de campagne surchauffée.
"Il n'y a pas beaucoup d'actifs disponibles dans le monde avec un fort potentiel de hausse comme Eletrobras après la privatisation", a déclaré l'un d'eux.
