Les marchés s'attendent à une hausse des taux d'intérêt de 75 points de base de la part de la Réserve fédérale, les contrats à terme indiquant une probabilité de 20 % d'un point de pourcentage complet.
Ils indiquent également une chance réelle que les taux atteignent 4,5 %, la Fed étant contrainte de faire basculer l'économie dans la récession pour juguler l'inflation.
"La performance des actifs pendant ce cycle de resserrement de la Fed est très différente de la norme pour les autres épisodes de hausse des taux", a déclaré David Chao, stratège du marché mondial chez Invesco.
"Habituellement, la Fed procède à un resserrement lorsque l'économie est florissante et que la plupart des actifs se portent bien. Cependant, la plupart des actifs ont souffert cette fois-ci, peut-être en raison de la poussée de l'inflation et du changement brusque de politique."
Les échanges ont été clairsemés lundi, les marchés britanniques étant fermés pour les funérailles nationales de la reine Elizabeth II, mais l'indice STOXX européen a glissé de 0,5 % pour atteindre son plus bas niveau en deux mois, tiré vers le bas par les valeurs technologiques.
L'indice MSCI le plus large des actions de la région Asie-Pacifique, hors Japon, a chuté de 0,6 %, continuant d'atteindre son plus bas niveau en deux ans, également pénalisé par le déclin des valeurs technologiques,
Les contrats à terme du S&P 500 ont chuté de 0,67%, tandis que les contrats à terme du Nasdaq ont baissé de 0,83%.
Outre le relèvement spécifique des taux, les investisseurs surveilleront les prévisions des membres de la Fed concernant les taux, qui sont susceptibles d'être hawkish, plaçant le taux des fonds à 4-4,25% d'ici la fin de l'année, et encore plus haut l'année prochaine.
Ce risque a fait bondir les rendements des bons du Trésor à deux ans de 30 points de base rien que la semaine dernière, pour atteindre leur plus haut niveau depuis 2007, à 3,92 %, faisant ainsi paraître les actions plus chères en comparaison et entraînant le S&P 500 en baisse de près de 5 % pour la semaine.
Les bons du Trésor ne sont pas encore négociés, car le Japon et la Grande-Bretagne sont tous deux fériés, mais les coûts d'emprunt de la zone euro ont légèrement augmenté, les rendements à court terme n'étant pas loin de leurs sommets pluriannuels.
LES MARCHÉS SE DIVISENT
Il n'y a pas qu'aux États-Unis que des hausses de taux d'intérêt sont attendues. La plupart des banques qui se réunissent cette semaine - de la Suisse à l'Afrique du Sud - devraient augmenter leurs taux, les marchés étant divisés sur la question de savoir si la Banque d'Angleterre augmentera ses taux de 50 ou 75 points de base.
La banque centrale de Chine a cependant suivi sa propre voie et a réduit le taux de rachat de 10 points de base pour soutenir son économie en difficulté, laissant les valeurs sûres en hausse de 0,1 %.
L'autre exception est la Banque du Japon, qui n'a montré aucun signe d'abandon de sa politique de courbe de rendement ultra-facile malgré la chute drastique du yen.
Le dollar a augmenté de 0,34 à 143,45 yens lundi, après avoir reculé par rapport au récent sommet de 144,99 atteint en 24 ans, face aux avertissements d'intervention de plus en plus stridents des responsables politiques japonais.
L'euro était en baisse de 0,36 % à 0,9978 $, et la livre sterling a glissé de 0,3 % à 1,1390 $, juste à côté de son plus bas niveau en 37 ans, les traders gardant un œil sur le mini-budget d'urgence du nouveau ministre britannique des finances Kwasi Kwarteng, attendu vendredi.
Le Dollar Index, qui mesure la monnaie contre six contreparties, était plus fort de 0,4% à 110,03.
"Nous nous attendons à ce que l'USD continue à suivre une tendance haussière cette semaine pour atteindre un nouveau sommet cyclique au-dessus de 110,8 pts en raison de la détérioration des perspectives de l'économie mondiale", ont déclaré les analystes de CBA dans une note.
L'ascension du dollar et des rendements a été un frein pour l'or, qui a perdu 0,55% à 1 666 $ l'once après avoir atteint la semaine dernière des plus bas jamais vus depuis avril 2020.
Les prix du pétrole ont glissé, sous la pression du renforcement du dollar Le brut Brent a chuté de 1,3 % à 90,18 $. Le brut américain a baissé de 1,3 %, à 83,97 $.
