Le yen était la plus faible des monnaies du G10 l'année dernière et sa sous-performance s'est poursuivie en 2022. Le taux de change nominal par rapport au dollar a dégringolé à 116,3550, son plus bas niveau depuis cinq ans, cette semaine. Il est également proche des plus bas de deux mois par rapport à l'euro et à la livre sterling.
Le taux effectif réel du yen, référencé par rapport à l'inflation des prix à la consommation, est tombé à un plus bas de 66,3 mardi par rapport à une base de 100 en 2010, ce qui, selon les calculs de J.P. Morgan, est probablement son plus bas depuis juin 1972. Le taux mesure la moyenne pondérée des prix intérieurs par rapport à ceux des partenaires commerciaux du Japon.
Les analystes Tohru Sasaki, Benjamin Shatil et Sosuke Nakamura ont noté une forte corrélation inverse entre les taux d'intérêt américains à long terme et le yen. Le rendement du Trésor américain à 10 ans a atteint jeudi un sommet de neuf mois à 1,7192 % et J.P. Morgan prévoit que le rendement à 10 ans pourrait atteindre 2 % d'ici la fin juin. Si la corrélation actuelle se maintient, le yen pourrait alors passer la barre des 119 par dollar, selon cette société.
Avec des entreprises allant des fabricants de sauces aux papeteries annonçant des hausses de prix ces derniers mois, "le risque d'une hausse inattendue du taux d'inflation au Japon ne peut être exclu", ont-ils écrit.
Étant donné que les salaires japonais ne sont plus élevés par rapport à ceux des autres nations développées, la crainte que les biens importés deviennent inabordables pourrait inciter les ménages japonais à investir à l'étranger - plus facilement que jamais grâce aux services en ligne, ont-ils dit, ce qui entraînerait une nouvelle faiblesse du yen.
