Wu Qing, surnommé le "boucher des courtiers" à la suite d'un précédent mandat de régulateur, prend la présidence de la Commission chinoise de régulation des valeurs mobilières (CSRC) à un moment où les marchés boursiers chinois sont proches de leur niveau le plus bas depuis cinq ans. Plusieurs séries d'avertissements contre les ventes à découvert, d'interdictions de transactions et d'autres mesures prises par son prédécesseur Yi Huiman n'ont pas permis d'enrayer la chute.
Wu est doué pour réguler les marchés de capitaux et il est tout à fait un "pompier" à ce stade", a déclaré une personne impliquée dans les discussions sur la politique économique et financière, qui a parlé sous le couvert de l'anonymat en raison du caractère sensible du sujet.
"Il possède une riche expérience des opérations boursières et a obtenu quelques résultats dans la réglementation des sociétés de courtage et des fonds, y compris à Shanghai.
Toutefois, certains investisseurs craignent que l'approche stricte de M. Wu n'étouffe les marchés pendant que les autorités s'efforcent de résoudre le malaise économique qui a ébranlé les cours des actions.
"Wu Qing est connu pour être un régulateur féroce, et les autorités chinoises cherchent à réduire considérablement les ventes à découvert et autres activités commerciales susceptibles d'avoir un impact négatif sur les prix du marché", a déclaré Eric Croak, président de la société de gestion de patrimoine Croak Capital.
"Il faut du temps pour que les changements de réglementation affectent les marchés, mais cela devrait être considéré comme une nouvelle positive pour les investisseurs chinois et, compte tenu des antécédents de Wu Qing, cela pourrait entraîner une baisse assez importante de l'activité de vente à découvert en 2024."
Wu et la CSRC n'ont pas répondu à une demande de commentaire.
COMMANDE ET CONTRÔLE
Âgé de 58 ans, M. Wu, qui arbore souvent une coupe de cheveux, est un visage familier de la CSRC, puisqu'il a déjà travaillé au sein de la principale autorité de régulation des marchés financiers du pays. Il a passé quatre ans à s'attaquer aux risques dans le secteur des valeurs mobilières avant de prendre la tête du département des fonds de l'autorité de régulation en 2009, où il a sévi dans une série d'affaires de délits d'initiés très médiatisées.
Pendant son mandat, l'autorité de régulation a réduit les risques dans une trentaine de sociétés de valeurs mobilières en difficulté, ce qui a entraîné plus d'une vingtaine de faillites.
Un consultant qui a eu des contacts avec M. Wu lorsqu'il travaillait à la CSRC a déclaré que M. Wu avait reçu le surnom de "boucher des courtiers" en raison de la fermeté dont il faisait preuve pour limiter les risques.
"Wu a poussé de nombreuses sociétés de courtage insolvables à la faillite", a déclaré le consultant, qui a demandé à ne pas être nommé.
Wu est ensuite devenu directeur de la Bourse de Shanghai en 2016 et, jusqu'à mercredi, chef adjoint du parti du centre financier de la Chine, Shanghai.
M. Wu, qui est titulaire d'un doctorat en finance de l'université Renmin de Pékin, a été élevé au rang de membre de l'élite du comité central du parti au pouvoir en octobre 2022 et a travaillé en étroite collaboration avec le second du président Xi Jinping, le premier ministre Li Qiang.
Alfred Wu, professeur associé à la Lee Kwan Yew School of Public Policy de l'Université nationale de Singapour, a déclaré qu'il était remarquable de constater la rapidité avec laquelle M. Wu a gravi les échelons du Parti.
"Il existe de nombreux exemples où Wu Qing, en tant que vice-maire de Shanghai et responsable des affaires économiques, présidait des réunions et où Li Qiang, en tant que secrétaire du parti, donnait des conseils. Dans ces interactions, Li Qiang est clairement le patron et le protecteur".
En supposant que Wu fasse du bon travail et que la même relation de travail soit maintenue, Wu aiderait Li à consolider son leadership sur la CSRC, a-t-il ajouté.
Le nouveau patron de la CSRC a publié en 2009 un essai analysant les leçons tirées de la crise financière mondiale de 2008. Parmi ces leçons, on trouve des sections sur la façon dont les institutions financières devraient gérer les risques au lieu de les prendre et sur la nécessité pour les banques d'investissement de servir l'industrie financière au lieu de se concentrer sur la spéculation.
"Le marché n'est pas omnipotent. En cas de défaillance du marché, le gouvernement doit intervenir directement et garantir son effet", indique également le document de M. Wu.
MOINS DE SPÉCULATION, MOINS D'IPOS
Selon le consultant, contrairement à son prédécesseur, qui était considéré comme un microgestionnaire, l'expérience gouvernementale de M. Wu devrait lui permettre d'avoir une vision plus complète de la manière dont la réglementation du marché s'inscrit dans des objectifs politiques plus larges.
Certains investisseurs se réjouissent de voir une approche différente de celle de Yi, qui était un banquier de carrière.
Yuan Yuwei, gestionnaire de fonds spéculatifs chez Water Wisdom Asset Management, a déclaré que la spéculation et les paris audacieux ont prospéré pendant le mandat de M. Yi.
"J'espère que M. Wu pourra instaurer la primauté du droit sur le marché et mettre en prison les manipulateurs d'actions.
Un domaine évident que Wu pourrait cibler est celui des offres publiques initiales d'actions (IPO), a déclaré l'initié de la politique.
"Ces dernières années, on a reproché à Yi Huiman d'avoir trop insisté sur le système d'introduction en bourse basé sur l'enregistrement et d'avoir approuvé un trop grand nombre d'introductions en bourse.
"Maintenant que le marché n'est pas bon, Wu Qing pourrait revoir le développement et le resserrer un peu".
