Le pays, qui fonctionne sous un gouvernement intérimaire, a obtenu un programme de prêt de 3 milliards de dollars avec le FMI en juillet, ce qui a permis à la nation à court d'argent de se remettre au bord du défaut de paiement de sa dette souveraine. Toutefois, il s'agissait d'un accord de confirmation d'une durée de neuf mois, qui doit expirer au printemps.
"Le FMI devra décider s'il débranche ou non le Pakistan, et je veux dire par là qu'il devra décider de son évaluation de la viabilité de la dette", a déclaré Reza Baqir, responsable des services de conseil en matière de dette souveraine chez Alvarez & Marsal.
Le Fonds a qualifié la dette pakistanaise de soutenable, mais a également souligné les risques importants et prononcés, a déclaré M. Baqir, qui a négocié le programme 2019 du Pakistan avec le FMI et a également travaillé pour le prêteur basé à Washington pendant près de deux décennies.
"C'est presque comme avoir le beurre et l'argent du beurre", a-t-il déclaré, ajoutant que les investisseurs surveilleraient si le Fonds continuerait à qualifier la dette de viable ou s'il offrirait son soutien à une restructuration de la dette dans le cadre d'un nouveau programme si les autorités pakistanaises choisissaient de suivre cette voie.
La dette publique extérieure du pays s'élevait à un peu moins de 100 milliards de dollars à la fin du mois de septembre 2023, selon les données de la banque centrale, la Chine et ses prêteurs étant le plus grand créancier du pays.
Les obligations pakistanaises à court terme s'échangent à 96 cents, ce qui est assez proche de la valeur nominale, tandis que les obligations à plus long terme arrivant à échéance après 2030 s'échangent à un peu plus de 60 cents, ce qui est bien inférieur au seuil de 70 cents en deçà duquel une dette est considérée comme en difficulté. Jeudi, les obligations ont subi de fortes baisses après que le Pakistan a mené des frappes à l'intérieur de l'Iran, dans un contexte de tensions croissantes avec son voisin.
Le Pakistan serait également un candidat potentiel pour un échange de dette de type "dette contre nature", a déclaré M. Baqir, évoquant les inondations meurtrières de 2022 qui ont touché plus de 33 millions de personnes.
L'échange dette-nature, qui consiste pour les pays à adopter des politiques écologiques en échange d'une réduction de leur dette, est de plus en plus populaire après la réussite d'accords récents dans des endroits tels que le Belize et les îles Galapagos, en Équateur.
Eugenio Alarcon, qui a récemment rejoint Alvarez & Marsal pour s'occuper de l'Amérique latine et des Caraïbes, a déclaré que "les pays ont vu les avantages de ce type de transactions car ils peuvent bénéficier d'une réduction considérable de l'encours de la dette". (Reportage de Karin Strohecker, Marc Jones et Rachel Savage, Rédaction de Bernadette Baum)
