Mme Fraser a pris les rênes de la banque de Wall Bourse en février 2021, chargée de transformer une entreprise dont le cours de l'action était resté à la traîne de ses rivales comme JPMorgan Chase & Co et Bank of America pendant les huit années de son prédécesseur Michael Corbat à la tête de la banque.
Depuis sa nomination, elle a cherché à simplifier l'entreprise, supervisant son plus grand remaniement depuis la crise financière de 2007-09. En avril dernier, la banque a annoncé qu'elle prévoyait de se retirer des activités non essentielles, notamment des franchises de produits de consommation sur 13 marchés en Asie, en Europe, au Moyen-Orient et en Afrique.
Mardi, elle a redoublé d'efforts en déclarant qu'elle prévoyait de vendre ou de se séparer de ses activités de consommation au Mexique, que M. Fraser avait dirigées en tant que responsable des activités de la banque en Amérique latine, avant de devenir PDG.
Jeudi, la banque est allée encore plus loin en annonçant la vente de ses activités grand public en Indonésie, en Malaisie, en Thaïlande et au Vietnam.
La décision de vendre l'activité mexicaine, dont Fraser avait précédemment déclaré qu'elle avait l'envergure nécessaire pour réussir, ce qui manquait aux franchises de consommation asiatiques de la banque, est sans doute son geste le plus audacieux à ce jour dans le remodelage de la banque.
Le directeur financier de Citi, Mark Mason, a déclaré vendredi que la décision d'abandonner cette activité était motivée par la stratégie de la banque visant à se concentrer sur ses activités institutionnelles. Bien que les activités de consommation au Mexique aient généré de bons rendements, elles auraient plus de valeur pour un autre propriétaire, a déclaré Mason.
Cependant, le cours de l'action de Citigroup continue d'être à la traîne de ses rivaux, ce qui suggère que les investisseurs ne sont pas encore convaincus que les plans de redressement de M. Fraser porteront bientôt leurs fruits.
"C'est une situation de show-me", a déclaré l'analyste Dick Bove d'Odeon Capital. "Cette société a été mal décrite, mal gérée et mal gérée par une administration après l'autre pendant 25 ans", a-t-il déclaré.
Depuis que Mme Fraser a pris ses fonctions en février dernier, ses actions ont gagné 3 %, alors que celles de JPMorgan ont augmenté de 14 %, celles de Bank of America de 40 % et celles de Wells Fargo de 55 %.
Vendredi, les actions ont subi une pression supplémentaire, en baisse de 2,5 % après que Citi a publié des résultats montrant une chute de 26 % du bénéfice du quatrième trimestre, en raison de l'augmentation des dépenses et de la faiblesse de son unité de banque de consommation.
Lors de la conférence téléphonique de Citi, Mme Fraser a été interrogée par les analystes sur l'orientation de la banque. Elle a répondu qu'elle visait à en faire "la banque prééminente pour les institutions ayant des besoins transfrontaliers" et qu'elle se concentrait sur l'amélioration de la valeur pour les actionnaires.
Certes, Mme Fraser a entamé sa mission de redressement de la banque il y a moins d'un an et les investisseurs qui soutiennent sa stratégie soulignent qu'il faudra du temps pour que les changements améliorent les performances de la banque.
Cependant, elle doit convaincre les analystes et les investisseurs marqués par des années de déception suite aux précédents efforts de restructuration de l'entreprise. Avant de passer les rênes à Fraser, Corbat s'était également retirée de dizaines d'activités non essentielles.
Les activités s'étaient étendues sous la direction de Sandy Weill, qui a dirigé la banque entre 1998 et 2003. Weill a mené la banque à travers une série d'acquisitions avant son effondrement et le renflouement gouvernemental de 50 milliards de dollars qui a suivi.
M. Bove a cité les stratégies ratées de six précédents PDG avant de déclarer que les plans de M. Fraser ne suffisent pas à attirer les investisseurs.
La banque est habituellement à la traîne par rapport aux performances financières de ses pairs et a fait l'objet d'une surveillance renforcée de la part des régulateurs pendant de nombreuses années depuis son renflouement pendant la crise financière.
Lors du dernier changement de direction de Citigroup en 2012, ses actions ont bondi et sont restées élevées pendant des mois après l'installation de Corbat à la place de Vikram Pandit.
Corbat a accepté en septembre 2020 de céder son poste à Fraser à la fin du mois de février 2021. À l'époque, la banque a dû faire face à de nouvelles questions concernant ses contrôles financiers, notamment le fait qu'elle aurait dû détecter un paiement erroné de près d'un milliard de dollars aux détenteurs d'obligations dont elle était le fiduciaire.
La stratégie de M. Fraser vise à simplifier l'entreprise, à mieux la concentrer sur ses activités institutionnelles et à mieux utiliser son capital.
La nouvelle Citi est une entreprise plus simple qui se concentre davantage sur ses activités de banque, de paiement et d'investissement à l'échelle mondiale pour les entreprises et les institutions multinationales, les entreprises en croissance et les particuliers fortunés", a déclaré Mike Mayo, analyste chez Wells Fargo, qui a attribué une note "surpondérée" à l'action, dans une note de recherche.
Cependant, le plan n'a pas encore fait monter le titre.
Bove, qui applaudit les mesures prises par Fraser jusqu'à présent et recommande les actions, attribue la performance médiocre de l'action à "l'épuisement des investisseurs".
