La devise est tombée à 139,69 pour un dollar, un niveau jamais atteint depuis 1998, alors que les investisseurs se préparent à de nouvelles hausses agressives des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine qui rendraient le yen relativement moins attractif.
"La volatilité du marché des devises s'accroît ces derniers temps", a déclaré aux journalistes le secrétaire principal du Cabinet, Hirokazu Matsuno, faisant écho aux préoccupations exprimées par un haut fonctionnaire du ministère des Finances.
"Les fluctuations soudaines des taux de change ne sont pas souhaitables. Il est important que les devises évoluent de manière stable en reflétant les fondamentaux", a ajouté Matsuno.
De telles déclarations sont destinées à rendre les traders prudents en laissant entendre que les autorités sont enclines à intervenir sur le marché des changes - par exemple, en vendant des dollars pour des yens afin de soutenir ces derniers. Il n'y a cependant aucun signe explicite que le Japon puisse prendre une telle mesure immédiatement.
L'écart important entre les taux d'intérêt américains et les niveaux ultra-bas maintenus par la Banque du Japon sont la principale raison de la chute du yen, qui est passé d'environ 115 par dollar depuis le début de cette année.
Autrefois bien accueillie pour stimuler les exportations, la faiblesse du yen devient un casse-tête pour les décideurs japonais, car elle fait grimper le coût des importations de carburant et de matières premières déjà onéreuses.
"En faisant grimper les prix des produits importés, la faiblesse du yen pourrait nuire aux bénéfices des entreprises et à la consommation", a déclaré Nobuyasu Atago, économiste en chef chez Ichiyoshi Securities.
"De nouvelles baisses du yen sont mauvaises pour l'économie japonaise et pourraient faire dérailler son rétablissement après le choc de la pandémie", a-t-il ajouté.
Selon certains analystes, une rupture du dollar/yen au-delà du niveau psychologiquement clé de 140 pourrait accroître la pression politique sur le Premier ministre Fumio Kishida pour qu'il prenne des mesures de dépenses supplémentaires afin d'amortir le choc économique de la hausse du coût de la vie.
Malgré les dommages potentiels d'une nouvelle baisse du yen, les responsables politiques japonais ont actuellement peu d'options pour modérer la chute de la devise au-delà de la tentative d'endormir les marchés.
Tokyo aurait besoin du consentement informel de ses homologues du G7 pour intervenir sur le marché des devises afin de soutenir le yen. Obtenir ce consentement serait probablement difficile, étant donné l'aversion de Washington pour les interventions sur les devises.
De plus, les États-Unis sont peu enclins à endiguer la hausse du dollar, qui contribue à atténuer leurs pressions inflationnistes, selon les analystes.
Des taux d'intérêt plus élevés soutiendront également une devise, mais la Banque du Japon a peu d'intérêt à relever celui du Japon, puisque l'inflation du pays est modérée et son économie faible.
"Le yen pourrait cesser de chuter si la Banque du Japon signalait son intention de relever les taux d'intérêt ou si le ministère des Finances exprimait sa volonté d'intervenir sur le marché des devises, a déclaré Atsushi Takeda, économiste en chef à l'Itochu Research lnstitute.
"Mais ces deux options sont irréalistes et inutiles car il reste peu de place pour une hausse des taux à long terme aux États-Unis, ce qui met la pression sur le dollar." (Rapports de Tetsushi Kajimoto et Kentaro Sugiyama ; Rapports supplémentaires de Kantaro Komiya et Leika Kihara ; Édition de Clarence Fernandez et Bradley Perrett)
