Une série d'indicateurs économiques récents continue de refléter la reprise économique inégale du pays, avec une reprise des exportations en décembre mais une faible croissance du crédit et une pression déflationniste persistante appelant à des mesures de relance supplémentaires.
Toutefois, la réduction de la marge d'intérêt des banques commerciales et l'affaiblissement du yuan chinois au début de l'année ont limité la marge de manœuvre de la banque centrale en matière de politique monétaire, selon certains observateurs du marché.
La Banque Populaire de Chine (PBOC) a déclaré qu'elle maintenait le taux sur 995 milliards de yuans (138,84 milliards de dollars) de prêts à moyen terme à un an (MLF) à certaines institutions financières inchangé à 2,50% par rapport à l'opération précédente.
L'opération de prêt de lundi visait à satisfaire pleinement la demande de liquidités des institutions financières afin de "maintenir la liquidité du système bancaire à un niveau raisonnablement élevé", a déclaré la banque centrale dans un communiqué en ligne.
Dans un sondage Reuters réalisé la semaine dernière, 19 des 35 participants au marché s'attendaient à ce que la banque centrale réduise le taux du MLF pour aider à soutenir la faiblesse de l'économie. La grande majorité des personnes interrogées s'attendaient également à ce que la PBOC injecte dans le système financier des fonds frais dépassant les montants arrivant à échéance.
Ces attentes ont augmenté après que les principales banques commerciales chinoises aient abaissé leurs taux de dépôt à la fin de l'année dernière, et après que les récentes données économiques décevantes aient alimenté l'opinion selon laquelle une plus grande stimulation était justifiée.
"Nous pensons que la spirale dette-déflation bien ancrée et le sentiment pessimiste généralisé parmi les agents économiques en Chine renforcent l'urgence pour la PBOC de mettre en place un assouplissement monétaire pour lutter contre la déflation", ont déclaré les économistes de Barclays dans une note avant la décision de lundi.
En outre, les attentes des investisseurs concernant une réduction du ratio des réserves obligatoires des banques (RRR) ont également augmenté après que Zou Lan, chef du département de la politique monétaire de la PBOC, ait souligné que les réserves obligatoires étaient l'une des options de politique monétaire pour soutenir la croissance du crédit, selon un rapport des médias d'État de la semaine dernière.
Toutefois, la baisse de 1 % du yuan chinois par rapport au dollar depuis le début de l'année décourage les réductions de taux. Le yuan a atteint son niveau le plus bas depuis plus d'un mois par rapport au billet vert en raison de l'incertitude quant à la date à laquelle la Réserve fédérale américaine commencera à réduire ses taux d'intérêt.
Avec 779 milliards de yuans de prêts du MLF devant expirer ce mois-ci, l'opération de lundi s'est traduite par une injection nette de 216 milliards de yuans de fonds frais dans le système bancaire.
La banque centrale a également injecté 89 milliards de yuans par le biais de prises en pension à sept jours tout en maintenant le coût d'emprunt inchangé à 1,80 %, a-t-elle déclaré dans un communiqué en ligne.
Les données attendues cette semaine pour la production industrielle, l'investissement et les ventes au détail de décembre, ainsi que le produit intérieur brut du quatrième trimestre, donneront aux investisseurs des indices sur la nécessité d'un soutien supplémentaire de l'économie.
(1 $ = 7,1665 yuans chinois)
