Le président de la Fed, Jerome Powell, a souligné le mantra "plus élevé pour longtemps" pour les taux dans un discours au symposium annuel des banques centrales de Jackson Hole en août et a maintenu qu'une autre hausse des taux pourrait encore être nécessaire pour ramener l'inflation à l'objectif de 2 %.
Mais d'autres membres du Comité fédéral de l'open market (FOMC), y compris certains des plus optimistes, ont évoqué la possibilité d'attendre avant de procéder à une nouvelle hausse des taux afin de disposer de plus de temps pour évaluer l'impact des 525 points de base de resserrement cumulés de la politique monétaire de la Fed depuis mars 2022.
Plus de 95 % des économistes, 94 sur 97, interrogés par Reuters du 7 au 12 septembre, ont prédit que la banque centrale américaine maintiendrait le taux des fonds fédéraux dans la fourchette actuelle de 5,25 % à 5,50 % la semaine prochaine, conformément aux attentes du marché.
Néanmoins, près de 20 % des économistes, soit 17 sur 97, ont prédit au moins une nouvelle hausse des taux d'intérêt avant la fin de l'année, y compris trois qui s'attendaient à une hausse ce mois-ci.
"Bien que nous nous attendions toujours à ce que la Fed maintienne son statu quo lors de la réunion du FOMC du 20 septembre, nous ne serions pas surpris de voir la plupart des responsables continuer à prévoir une nouvelle hausse des taux d'ici la fin de l'année dans leur 'dot plot' actualisé", a déclaré Brett Ryan, économiste américain senior à la Deutsche Bank, en référence aux projections de taux d'intérêt publiées par les décideurs politiques de la Fed sur une base trimestrielle.
"Bien qu'il y ait eu des progrès significatifs jusqu'à présent en matière d'inflation, la Fed ne pourra pas considérer cela comme acquis.
Les perspectives immédiates de la politique de la Fed dépendront en grande partie de la publication, mercredi, de l'indice des prix à la consommation (IPC) pour le mois d'août. Selon les économistes interrogés par Reuters, l'IPC devrait avoir augmenté de 0,6 % le mois dernier, après une hausse de 0,2 % en juillet. Si ces prévisions se réalisent, cela signifierait une accélération du taux annuel de 3,2 % à 3,6 %.
MARCHÉ DE L'EMPLOI
Le taux de chômage a atteint 3,8 % en août, ce qui a fait naître l'espoir, chez ceux qui ne veulent pas d'une nouvelle hausse des taux d'intérêt, que le marché du travail américain se refroidissait enfin.
Toutefois, le sondage Reuters réalisé auprès d'économistes prévoit que le taux de chômage s'établira en moyenne à 3,7 % cette année et n'augmentera que légèrement pour atteindre 4,3 % en 2024, ce qui laisse penser que la Fed ne sera pas loin de son objectif de plein emploi.
Selon un autre sondage Reuters, les prix de l'immobilier et les loyers devraient également rester élevés maintenant que la correction relativement brève du marché immobilier américain semble terminée.
Cela pourrait freiner la poursuite de la baisse de l'inflation, qui ne devrait pas atteindre l'objectif de la Fed avant au moins 2025.
Cela suggère que les baisses de taux sont encore loin d'être appliquées.
Sur les 87 personnes interrogées qui avaient des prévisions jusqu'au milieu de l'année 2024, 28 ont indiqué que la première baisse de taux aurait lieu au premier trimestre et 33 au trimestre suivant. Une seule personne a déclaré que la Fed réduirait les taux cette année.
Environ 70 % de ces répondants, soit 62 sur 87, prévoient au moins une baisse des taux d'ici la fin du mois de juin prochain. Néanmoins, tous les répondants à une question supplémentaire, à l'exception de cinq sur 28, ont déclaré que le risque le plus important était que la première réduction des taux de la Fed intervienne plus tard qu'ils ne le prévoient actuellement.
"L'étroitesse des marchés de l'emploi et de l'immobilier présente un risque pour l'inflation... Cela signifie qu'en l'absence d'une récession, les décideurs politiques sont susceptibles de maintenir les taux d'intérêt en suspens jusqu'en 2024", a déclaré Andrew Hollenhorst, économiste en chef pour les États-Unis chez Citi.
Une grave récession économique pourrait justifier une baisse des taux plus rapide, mais cela semble moins probable. Selon le sondage, l'économie devrait croître de 2,0 % cette année et de 0,9 % en 2024.
L'opinion médiane d'un échantillon de plus en plus restreint d'économistes ayant fourni des réponses sur la probabilité d'une récession dans un délai d'un an est tombée à 30 %, après être passée sous la barre des 50 % pour la première fois depuis près d'un an le mois dernier. Elle a culminé à 65 % en octobre 2022.
"Dans notre scénario de base, l'économie entre en récession au cours du premier semestre de l'année prochaine, ce qui amènerait la Fed à réduire ses taux d'intérêt d'ici le deuxième trimestre. Mais le risque est que la croissance se maintienne et que la première réduction soit repoussée à plus tard", a déclaré M. Hollenhorst de Citi.
(Pour d'autres articles du sondage économique mondial de Reuters : )
