La Fed augmentera également immédiatement le taux d'intérêt sur les nouveaux prêts du Bank Term Funding Program (BTFP) pour le reste de sa durée de vie, mettant ainsi fin à ce qui était devenu une opportunité d'arbitrage populaire et rentable pour les prêteurs américains.
Les responsables de la Fed avaient annoncé que le programme prendrait fin le 11 mars, lorsque les craintes au sein du système bancaire se seraient apaisées.
Le BTFP "a vraiment été conçu dans cette situation d'urgence", a déclaré Michael Barr, vice-président de la Fed chargé de la supervision, au début du mois, en faisant référence à la panique du secteur bancaire déclenchée par l'effondrement rapide de la SVB. Il a été conçu dans cette situation d'urgence pour dire : "Nous voulons nous assurer que les banques, les créanciers des banques et les déposants (dans les banques) comprennent que les banques ont les liquidités dont elles ont besoin".
La Fed a lancé le BTFP au milieu d'une ruée historique sur les dépôts et d'autres tensions sur le marché après la faillite rapide de SVB et de Signature Bank, en utilisant les pouvoirs de prêt d'urgence que la banque centrale peut déployer - avec l'approbation du secrétaire au Trésor - dans des "circonstances inhabituelles et urgentes".
La Fed a déclaré qu'elle continuerait à accorder de nouveaux prêts jusqu'à la fin du programme, mais elle a également annoncé qu'elle augmenterait jeudi le taux d'intérêt que les banques paieraient pour tout nouveau prêt de la Fed.
Avec effet immédiat, la Fed a déclaré que le taux d'intérêt sur les nouveaux prêts ne serait pas inférieur au taux d'intérêt sur les soldes de réserve le jour du prêt. Le résultat final est une augmentation de près de 50 points de base du coût des nouveaux emprunts ; le taux des prêts BTFP était de 4,93 % mardi, alors que les soldes de réserve rapportent actuellement 5,40 %.
Les conditions généreuses antérieures ont contribué à stimuler l'utilisation du programme, qui n'a cessé d'augmenter malgré l'absence de signes réels de détresse sur le marché. L'encours des prêts au 17 janvier s'élevait à 161,5 milliards de dollars, selon les données de la Fed, et l'augmentation hebdomadaire moyenne au cours des six dernières semaines de près de 5,6 milliards de dollars est la plus élevée depuis le début du mois de mai.
Mais cela signifie également que les banques peuvent emprunter auprès du BTFP et redéposer les fonds auprès de la Fed, ce qui leur permet de bénéficier d'un taux plus élevé grâce aux intérêts versés par la banque centrale sur les soldes de réserve.
Steven Kelly, directeur de recherche associé au programme de stabilité financière de la Yale School of Management, a déclaré, avant l'annonce de l'expiration, qu'il soupçonnait la Fed de ne pas être "satisfaite" de l'état actuel de l'activité du BTFP.
"Et ce n'est pas parce qu'il y a un véritable besoin économique (pour certains), et qu'il est agréable d'obtenir une couverture de la part de la Fed, que la Fed ne devrait pas nécessairement fournir des couvertures en dehors des périodes de crise, et nous ne sommes pas vraiment en période de crise, a déclaré M. Kelly. (Reportage de Pete Schroeder et Michael S. Derby ; Rédaction de Leslie Adler)
