"Il y a des preuves que nous sommes sur le point" d'une inflation qui commence à diminuer peut-être d'ici le milieu de l'année, a déclaré Raphael Bostic, président de la Fed d'Atlanta, dans une interview avec CNBC mercredi.
Dans des commentaires séparés, la présidente de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, a déclaré qu'elle s'attendait également à ce que l'inflation diminue cette année alors que la Fed resserre progressivement le crédit.
L'indice global des prix à la consommation devrait avoir augmenté de plus de 7 % en janvier sur une base annualisée, un niveau qui rappelle les chocs inflationnistes des années 1970 et 1980 et qui a poussé la Fed à accélérer ses plans visant à augmenter les coûts d'emprunt et à réduire ses avoirs en obligations d'État et en titres adossés à des créances hypothécaires
. Mais le rythme de changement d'un mois à l'autre s'est atténué, signe que l'économie pourrait surmonter les difficultés de la chaîne d'approvisionnement et autres difficultés créées par la pandémie.
Graphique : Un pic d'inflation ? -
"Ce que nous avons vu, c'est que l'inflation ne s'est pas aggravée d'un mois sur l'autre, et j'espère que cela se traduira par un lent déclin au cours du printemps et de l'été", a déclaré M. Bostic. Cela "me confortera dans l'idée que nous allons dans la bonne direction" et permettra peut-être à la Fed de relever les taux à un rythme plus lent à mesure que l'économie continue de se redresser, a-t-il ajouté.
Graphique : Taking it in stride -
Il y a un large consensus à la Fed pour commencer à augmenter les taux d'intérêt lors de la réunion politique des 15 et 16 mars. Mais il n'y a pas de clarté sur ce que la Fed devra faire pour contrer l'inflation, ni sur la probabilité que les chaînes d'approvisionnement en biens et le marché du travail américain reviennent d'eux-mêmes à quelque chose qui ressemble à la normale pré-pandémique d'une faible inflation accompagnée de faibles taux de chômage.
Certains analystes affirment que la Fed est déjà en décalage avec la direction que prend l'économie. Le taux de chômage est actuellement de 4 %, ce qui est faible par rapport aux normes historiques, et il pourrait se diriger vers un niveau beaucoup plus bas dans un contexte de nombre record d'offres d'emploi, de hausse des salaires et d'une économie qui pourrait connaître un essor au cours de l'année à mesure que la vague pandémique actuelle se retire.
Certains voient le taux de chômage descendre à 3% ou moins https://www.reuters.com/business/us-road-1950s-style-unemployment-it-may-only-be-pit-stop-2022-02-07 cette année, ce qui n'a pas été vu depuis les années 1950.
"L'économie passe à travers les panneaux d'arrêt", a déclaré cette semaine Ethan Harris, responsable de l'économie mondiale à la Bank of America. Harris a été parmi les prévisionnistes les plus agressifs en s'attendant à ce que la Fed augmente les taux d'intérêt sept fois cette année, ce qui signifierait des hausses à chacune de ses réunions politiques restantes en 2022.
"Ils ne sont vraiment pas prêts à capituler et à dire que nous sommes en retard" dans la lutte contre l'inflation, a-t-il déclaré. "Je pense qu'ils devraient le faire".
Un cycle de resserrement au pas de course, réunion par réunion, n'a pas été vu depuis le début des années 2000, à la fin du mandat de l'ancien chef de la Fed, Alan Greenspan.
Mais l'économie de l'ère pandémique a surpris plus d'une fois, et d'importantes forces concurrentes sont à l'œuvre - une baisse des dépenses du gouvernement fédéral, par exemple, qui pourrait ralentir la consommation, et des bilans sains des ménages qui pourraient la soutenir.
Ian Shepherdson, économiste en chef chez Pantheon Macroeconomics, a déclaré qu'il s'attendait à ce que la combinaison de l'augmentation des stocks, de l'assouplissement des conditions d'expédition mondiales et des premières hausses de taux de la Fed fasse baisser l'inflation rapidement - pour revenir à l'objectif de 2 % de la Fed dans le courant de l'année prochaine, les prix des biens essentiels comme les automobiles diminuant même plus tard en 2022.
Les taux devront encore augmenter, a-t-il dit, mais parce que l'économie s'améliore, et non en raison d'un "sprint" de la Fed pour combattre l'inflation.
Graphique : Où est la panique ? -
"Cette Fed fera preuve de prudence lorsqu'elle aura le sentiment d'avoir en main la tendance de l'inflation. Cela devrait arriver d'ici le milieu de l'année", a déclaré M. Shepherdson, qui prévoit que les prix des voitures seront "en chute libre", que l'appréciation des prix des logements ralentira et que les comparaisons de prix d'une année sur l'autre joueront en faveur d'une lecture plus faible de l'inflation.
MARCHÉS FINANCIERS, CHAÎNES D'APPROVISIONNEMENT
Sur les marchés financiers, les taux d'intérêt facturés aux ménages et aux entreprises ont déjà augmenté depuis que la Fed a commencé à ralentir ses achats d'obligations à la fin de l'année dernière et a signalé des hausses de taux à venir. Un taux "fantôme" des fonds fédéraux maintenu par la Fed d'Atlanta montre que les marchés obligataires ont produit l'équivalent depuis lors d'une augmentation de près de 2 points de pourcentage. Le coût du financement d'une maison est en hausse.
Il y a également des signes d'amélioration de la chaîne d'approvisionnement. Les stocks de nombreux secteurs de marchandises ont été reconstitués, ce qui constitue un tampon contre le type de pénurie qui a fait grimper les prix des marchandises au début de la pandémie.
Après la publication de ses derniers résultats mercredi, les dirigeants du géant du transport maritime A.P. Moller-Maersk ont déclaré qu'ils prévoyaient une "normalisation" des conditions de transport maritime mondial au cours du second semestre de 2022. Les arriérés portuaires et les pénuries de conteneurs ont tourmenté les entreprises tout au long de la pandémie, car les fabricants mondiaux ont eu plus de mal à rouvrir l'économie mondiale qu'à la fermer en réponse à la pandémie.
"L'inflation a atteint un sommet", a déclaré Mark Zandi, économiste en chef de Moody's Analytics, sur Twitter. "Au fur et à mesure que la pandémie s'estompe... l'inflation aussi. Les chaînes d'approvisionnement mondiales sont en train d'aplanir les choses... Et la croissance des salaires se modérera à mesure que les travailleurs retrouveront la santé."
