Le président de la Réserve fédérale de Saint-Louis, James Bullard, a réitéré lundi les appels en faveur d'une accélération du rythme des hausses des taux d'intérêt de la Fed, déclarant que quatre rapports consécutifs sur l'inflation justifiaient une action plus agressive et que la banque centrale devait "ratifier" les attentes du marché quant à ses prochaines actions.
M. Bullard, qui a lui-même contribué à façonner ces attentes en appelant la semaine dernière à une augmentation de 50 points de base lors de la réunion de mars de la Fed, a déclaré sur CNBC que la "crédibilité de la Fed est en jeu" dans sa quête pour ramener l'inflation de son niveau actuel de plus de 7 %, le plus élevé depuis 40 ans.
"Ce sont vraiment les mois d'octobre, de novembre, de décembre et de janvier qui ont remis en question l'idée que l'inflation allait naturellement se modérer dans un délai raisonnable sans que la Fed n'agisse", a déclaré M. Bullard, qui a de nouveau appelé la Fed à relever ses taux d'un point de pourcentage complet d'ici le 1er juillet, ce qui implique au moins une hausse d'un demi-point de pourcentage lors de l'une des trois réunions prévues d'ici là, au lieu des hausses d'un quart de point auxquelles la Fed a eu recours ces dernières années.
Pendant qu'il s'exprimait, les rendements obligataires ont de nouveau augmenté et la volatilité récente des marchés s'est poursuivie. Le taux d'intérêt à 10 ans est repassé au-dessus de la barre des 2 % et la moyenne industrielle Dow Jones a perdu plus de 200 points en fin de matinée.
D'autres responsables de la Fed se sont montrés moins enclins à s'engager en faveur d'une hausse d'un demi-point, ou ont même craint que cela n'entraîne des problèmes.
Dans une interview accordée à la radio SiriusXM, Thomas Barkin, président de la Fed de Richmond, a déclaré qu'il était "opportun" de commencer à relever les taux d'intérêt, mais il a ajouté que les détails dépendront de l'évolution de l'inflation dans les prochains rapports. L'inflation reviendra-t-elle à des niveaux plus proches de ceux que nous avons connus au cours des 30 dernières années ou ne se stabilisera-t-elle pas ? a déclaré M. Barkin. En fonction de la réponse, vous pourriez ajuster votre rythme ou votre calendrier.
La présidente de la Fed de Kansas City, Esther George, a déclaré dans une interview au Wall Street Journal qu'elle souhaitait un plan "systématique" de resserrement de la politique monétaire, mais qu'elle n'était pas convaincue qu'il fallait commencer par une augmentation de 50 points de base.
Il est toujours préférable d'y aller progressivement", a déclaré Mme George. "Compte tenu de la situation actuelle, des incertitudes liées aux effets de la pandémie et d'autres facteurs, il serait difficile de dire que nous devons atteindre la neutralité très rapidement, ce qui impliquerait des hausses de taux plus importantes et plus fréquentes.
Dimanche, Mary Daly, présidente de la Fed de San Francisco, a déclaré que si la Fed était trop "abrupte et agressive", cela pourrait "avoir un effet déstabilisant sur la croissance et la stabilité des prix que nous essayons d'atteindre".
Mme Daly a déclaré à l'émission "Face the Nation" de la chaîne CBS qu'après avoir relevé les taux en mars, la Fed pourrait même envisager de faire une pause lors de sa prochaine réunion afin d'évaluer l'économie, ce qui contraste avec les augmentations régulières que M. Bullard estime appropriées lors des sessions de mars, mai et juin de la Fed.
RESTEZ NIMBLE
La Fed ayant promis ce qu'elle appelle une approche "souple" de sa politique après tant de surprises dues à la pandémie, la décision finale pourrait dépendre des détails du rapport final sur l'inflation des consommateurs, prévu pour le 10 mars, que la banque centrale recevra avant sa réunion des 15 et 16 du mois.
Ce rapport indiquera si, comme certains responsables de la Fed l'espèrent et s'y attendent, l'évolution des prix d'un mois sur l'autre est en train de s'atténuer, ce qui, selon plusieurs d'entre eux, leur permettrait de resserrer leur politique à un rythme plus lent.
Aucun des gouverneurs de la Fed, et plus particulièrement le président de la Fed, Jerome Powell, ne s'est exprimé publiquement sur le sujet depuis la dernière réunion de la banque centrale en janvier.
M. Bullard a déclaré qu'il s'en remettrait à M. Powell en ce qui concerne l'ordre des prochaines hausses de taux. Mais il a également déclaré qu'à ce stade, la Fed devait "aller jusqu'au bout" de ce que les marchés anticipent, et en fait verrouiller les conditions financières plus strictes observées par exemple dans la hausse des taux d'intérêt pour les bons du Trésor à deux ans.
M. Powell "gère très bien le comité", a déclaré M. Bullard. Mais "la Fed doit aller jusqu'au bout et ratifier ces attentes qui ont été intégrées dans les deux ans, et si nous ne le faisons pas, il semblera que nous ne défendons pas" l'objectif d'une inflation de 2 %. Depuis que la Fed a commencé à planifier une politique monétaire plus stricte à l'automne dernier, le rendement de l'obligation à deux ans est passé de près de zéro à 1,6 % lundi matin, soit à peu près le niveau où il se situait avant la pandémie.
"Je pense que ma position est bonne et j'essaierai de convaincre mes collègues", a déclaré M. Bullard, qui a participé au vote sur la politique de la Fed cette année. (Reportage de Howard Schneider ; Rédaction de Chizu Nomiyama et Andrea Ricci)
