Contrairement à la plupart des grandes économies qui ont commencé à resserrer leur politique monétaire pour combattre l'inflation, la Chine a intensifié son assouplissement pour amortir le ralentissement.
Mais une telle divergence de politique avec les principales banques centrales pourrait provoquer des sorties de capitaux, ajoutant de la pression sur le yuan.
Le taux préférentiel des prêts à un an (LPR) a été maintenu à 3,70 % et le LPR à cinq ans est resté inchangé à 4,60 %.
Marco Sun, analyste en chef des marchés financiers à la MUFG Bank, a déclaré que la divergence de politique entre la Chine et les États-Unis était susceptible de se poursuivre malgré un LPR stable en avril, la position politique de la PBOC semblant être plus dovish.
"La reprise après le COVID est une tâche difficile pour les décideurs politiques mondiaux", a déclaré Sun, ajoutant que l'impact économique de la dernière vague d'infections par le COVID-19 reste incertain.
Sun voit toujours une chance d'abaisser le LPR au cours du deuxième trimestre de cette année.
Une grande majorité des 28 négociants et analystes interrogés dans le cadre d'un sondage rapide de Reuters cette semaine s'attendaient à une réduction ce mois-ci. Parmi eux, 11, soit 39 % de l'ensemble des répondants, prévoyaient une réduction marginale de 5 points de base des deux taux.
La semaine dernière, la PBOC a abaissé le montant des liquidités que les banques doivent mettre de côté en tant que réserves par une marge plus faible que prévu afin de fournir une injection de liquidités relativement modeste.
Les banques d'investissement mondiales, dont Goldman Sachs, ont déclaré que la retenue de la PBOC pourrait refléter les inquiétudes concernant l'inflation et le resserrement monétaire agressif de la Réserve fédérale américaine.
Séparément, certains participants au marché ont souligné que la récente croissance robuste du crédit pourrait également expliquer en partie pourquoi les banques se sont abstenues d'abaisser l'indice de référence des prêts.
"Le LPR inchangé suggère que la demande de prêts n'est maintenant pas mauvaise aux yeux des banques", a déclaré Xing Zhaopeng, stratège principal pour la Chine chez ANZ.
"Nous devrons peut-être faire preuve de patience pour observer davantage de données sur le crédit", a-t-il ajouté, précisant que le LPR pourrait encore être abaissé cette année, lorsque la croissance du crédit se détériorera, même si la PBOC hésite à réduire la facilité de prêt à moyen terme (MLF), qui sert de guide au LPR.
Les nouveaux prêts bancaires en Chine ont augmenté plus que prévu en mars, tandis que la croissance générale du crédit s'est accélérée par rapport au mois précédent.
La plupart des nouveaux prêts et des prêts en cours en Chine sont basés sur le LPR à un an. Le taux à cinq ans influence la tarification des prêts hypothécaires.
