En plus de relever ses taux d'intérêt jeudi pour une huitième réunion consécutive afin de contenir l'inflation au-dessus de 10 % - cette fois-ci de trois quarts de point de pourcentage selon la plupart des analystes - la BoE devrait également devenir la première grande banque centrale au monde à commencer à vendre des obligations de son stock de mesures de relance mardi.
Après une période de turbulences en Grande-Bretagne, causée par les plans économiques de l'ancienne première ministre Liz Truss qui ont provoqué une déroute du marché obligataire, le double resserrement monétaire de la BoE peut sembler en contradiction avec ses prévisions actuelles selon lesquelles l'économie se contractera jusqu'en 2024.
Mais comme l'inflation devrait encore dépasser largement l'objectif de 2 % de la BoE en 2023 et que certaines des aides coûteuses de M. Truss pour les ménages et les entreprises sont toujours en place, les coûts d'emprunt ne peuvent qu'augmenter.
"Dans l'état actuel des choses, je pense que les pressions inflationnistes nécessiteront une réponse plus forte que ce que nous pensions en août", a déclaré Andrew Bailey, gouverneur de la BoE, le 15 octobre.
Le 4 août, la BoE a relevé ses taux d'un demi-point de pourcentage, sa plus forte augmentation en 27 ans, et l'a fait à nouveau en septembre.
Certaines des inquiétudes de M. Bailey concernant l'inflation se sont apaisées deux jours après son intervention, lorsque le nouveau ministre des finances, Jeremy Hunt, a annulé presque toutes les réductions d'impôts prévues par Mme Truss et a raccourci son programme de plafonnement de l'énergie pour augmenter les revenus à six mois plutôt qu'à deux ans.
Mais la propagation continue de l'inflation dans l'économie britannique cette année signifie que la BoE reste en état d'alerte.
Andrew Goodwin, économiste en chef d'Oxford Economics, a déclaré que le comité de politique monétaire était toujours confronté à un difficile exercice d'équilibre.
"De nombreux indicateurs économiques se sont affaiblis depuis la dernière réunion du comité en septembre, mais le marché de l'emploi est resté tendu et la croissance des salaires forte", a déclaré M. Goodwin.
INCERTITUDE FISCALE
Les investisseurs accordent environ 90 % de chances à une hausse de 75 points de base du taux d'escompte, qui passerait à 3 % le 3 novembre. Ce serait moins que le point de pourcentage complet attendu avant que les plans de Truss ne soient abandonnés, mais il s'agirait tout de même de la plus forte hausse de la BoE depuis 33 ans.
Un sondage Reuters réalisé auprès d'économistes et publié mardi a montré que la plupart d'entre eux s'attendaient à une augmentation de 75 points de base, bien qu'une minorité non négligeable prévoyait une augmentation plus importante à 3,25 %. Vendredi, les analystes d'ING prévoyaient une hausse plus faible, de 50 points de base.
La situation à plus long terme est assombrie par le retard pris par les plans de Sunak et Hunt pour redresser les finances publiques.
Ils ont annoncé des décisions difficiles. Les médias britanniques ont rapporté qu'ils envisageaient 50 milliards de livres de hausses d'impôts et de réductions de dépenses, soit plus que les estimations du trou dans le budget.
M. Hunt devait annoncer son plan le 31 octobre, mais l'annonce a été reportée au 17 novembre, après l'arrivée de M. Sunak au poste de premier ministre.
Les contrats à terme sur les taux d'intérêt montrent que les investisseurs sont beaucoup moins inquiets de l'inflation qu'ils ne l'étaient il y a quelques semaines. Le taux d'escompte devrait culminer à environ 4,75 % en 2023, alors qu'il était de plus de 6 % avant la fin soudaine de la "Trussonomie".
Le sous-gouverneur Ben Broadbent a ajouté une dose supplémentaire d'eau froide le 20 octobre, en déclarant que les coûts d'emprunt calculés par les investisseurs au cours des jours précédents pèseraient sur l'économie.
Le projet de la BoE de commencer à vendre une partie des obligations qu'elle a achetées depuis 2009 pour soutenir l'économie atténuera également la pression en faveur d'une hausse des taux.
La Deutsche Bank a déclaré que les 40 milliards de livres sterling de ventes prévues au cours de l'année prochaine équivalaient à environ 25 points de base de hausse des taux.
Mais M. Goodwin, d'Oxford Economics, a mis en garde contre les dangers potentiels de ce plan. "Il n'y a pas de raison pressante de lancer un resserrement quantitatif et les ventes d'obligations risquent de déclencher de nouvelles turbulences sur le marché des obligations d'État", a-t-il déclaré.
