La Réserve fédérale américaine et la Banque centrale européenne ont augmenté leurs taux d'un quart de point de pourcentage la semaine dernière, mais contrairement à la BoE, les marchés pensent qu'elles sont arrivées à la fin de leur cycle de resserrement des taux ou qu'elles s'en approchent.
Les paris sur le niveau des taux de la BoE ont fluctué ces dernières semaines, les investisseurs essayant de déterminer si la Grande-Bretagne est confrontée à un problème d'inflation profondément enraciné.
Les attentes du marché concernant le taux d'escompte maximal ont atteint 6,5 % le 11 juillet, après que les données ont montré une croissance record des salaires, avant de retomber à 5,75 % après une forte baisse de l'inflation des prix à la consommation.
Mais à 7,9 % en juin, la croissance annuelle des prix est près de quatre fois supérieure à l'objectif de 2 % de la BoE et plus du double du taux américain.
Le Premier ministre Rishi Sunak s'est engagé en janvier à réduire l'inflation de moitié cette année, un objectif qui semble désormais difficile à atteindre.
Les coûts hypothécaires ont atteint leur niveau le plus élevé depuis 2008, ce qui pèse sur la construction de logements. Une enquête réalisée la semaine dernière a montré que la croissance du secteur privé dans l'ensemble de l'économie était tombée à son plus bas niveau depuis six mois en juillet.
Les investisseurs estiment qu'il y a deux chances sur trois que la BoE relève son taux d'escompte à 5,25 % jeudi, mais pour la plupart des économistes interrogés par Reuters, la décision de la BoE est finement équilibrée.
James Smith, économiste chez ING, a déclaré que la BoE était en train de faire un examen de conscience après avoir manqué la poussée d'inflation de l'année dernière.
"C'est en partie la raison pour laquelle toutes les banques centrales se trompent en optant pour un resserrement excessif plutôt que pour un resserrement insuffisant, car elles ne veulent pas qu'on se souvienne d'elles parce que l'inflation est restée élevée sous leur surveillance", a déclaré M. Smith.
La BoE a commencé à relever ses taux en décembre 2021, avant les autres grandes banques centrales. Une hausse jeudi serait sa 14e d'affilée.
MENER LE TRAVAIL À SON TERME
Le gouverneur Andrew Bailey a déclaré qu'il était "crucial que nous allions jusqu'au bout". Le sous-gouverneur Dave Ramsden a déclaré que même après les récentes baisses, l'inflation restait "beaucoup trop élevée" et que les pressions à long terme ne s'étaient pas beaucoup atténuées.
Le bilan du marché du travail britannique est mitigé. La croissance des salaires hors primes s'est maintenue à un taux annuel de 7,3 % au cours des trois mois précédant le mois de mai, soit le deuxième taux le plus élevé depuis le début des relevés en 2001. Cependant, le chômage a augmenté de manière inattendue pour atteindre un niveau record de 4 % en 16 mois, et les employeurs ont publié moins d'offres d'emploi.
Swati Dhingra sera probablement le seul membre du comité de politique monétaire à voter en faveur d'une pause dans les hausses de taux, soulignant la faiblesse de l'inflation des prix à la production qui est tombée à 0,1 % en juin, son niveau le plus bas depuis décembre 2020 et en baisse par rapport à près de 20 % en juillet dernier.
Silvana Tenreyro, qui a également voté pour le maintien des taux cette année, a été remplacée par Megan Greene, ancienne économiste en chef de l'institut Kroll, qui a déclaré que ce serait une "erreur" de supposer que l'inflation reviendrait automatiquement à l'objectif fixé.
Toutefois, certains critiques de la BoE affirment que cela risque de provoquer une récession inutile et que des taux plus élevés ne constituent pas un bon outil pour lutter contre l'inflation causée par la hausse des prix des denrées alimentaires et de l'énergie.
"Les principaux gagnants sont les banques, dont les bénéfices ont prospéré grâce à la hausse des taux", a déclaré Fran Boait, codirectrice exécutive du groupe de campagne Positive Money.
La BoE est susceptible de revoir à la baisse ses prévisions de croissance et d'inflation en raison de l'augmentation des attentes du marché en matière de taux d'intérêt, un élément important des prévisions.
La semaine dernière, le Fonds monétaire international a prévu que l'économie britannique croîtrait de 0,4 % cette année, soit la deuxième croissance la plus lente du groupe des sept économies avancées, après l'Allemagne.
Normalement, l'écart entre les prévisions d'inflation de la BoE dans deux ans et son objectif de 2 % est interprété comme un signal d'accord avec les prévisions de taux d'intérêt du marché.
Toutefois, ces derniers mois, la BoE s'est davantage concentrée sur les risques d'une inflation persistante.
"Je pense que nous obtiendrons les mêmes orientations, qui sont suffisamment vagues pour laisser les options ouvertes", a déclaré M. Smith d'ING. (Reportage de David Milliken ; édition de William Schomberg et Giles Elgood)
