Surnommée la banque centrale des banquiers centraux, la BRI a déclaré que l'économie mondiale était sur la bonne voie pour un "atterrissage en douceur" dont beaucoup d'économistes doutaient lorsque les taux d'intérêt ont grimpé, mais elle a ajouté que les décideurs politiques, en particulier les politiciens, devaient être prudents.
La dette publique mondiale atteint déjà des niveaux record et les élections, qu'il s'agisse du vote présidentiel américain en novembre, des récents scrutins au Mexique et en Afrique du Sud ou des votes en France et en Grande-Bretagne la semaine prochaine, comportent toutes des risques.
Agustin Carstens, directeur général de la BRI, a déclaré que les taux d'intérêt n'étaient pas près de revenir à des niveaux très bas, et que les pressions sur les coûts dues au vieillissement de la population, au changement climatique et à la reconstruction des capacités de défense, les plans de relance économique et une montée générale du protectionnisme pourraient déstabiliser les marchés sensibles.
"Ils peuvent vous surprendre sans préavis", a déclaré M. Carstens aux journalistes lors de la publication du rapport annuel de la BRI, en évoquant les turbulences qui ont secoué les marchés britanniques à la suite des projets budgétaires du Premier ministre de l'époque, Liz Truss, qui ont menacé d'effondrement certains fonds de pension. "Vous voulez vraiment éviter cela.
Outre les inquiétudes persistantes concernant les niveaux d'endettement des États-Unis, la prime de risque de la dette française a bondi ce mois-ci à son plus haut niveau depuis la crise de la zone euro en 2022, après que le président français Emmanuel Macron a convoqué des élections législatives anticipées qui se tiendront dimanche et qui pourraient donner naissance à un gouvernement d'extrême-droite.
M. Carstens a déclaré que la BRI ne désignait pas "un ou deux" gouvernements, mais que le message était clair.
"Ils (les gouvernements) doivent réduire l'augmentation de la dette publique et accepter que les taux d'intérêt ne reviennent pas aux niveaux ultra-bas d'avant la pandémie", a-t-il déclaré. "Nous avons besoin d'une base solide sur laquelle construire".
UNE SITUATION BIEN MEILLEURE
Le point positif, cependant, est que les banques centrales parviennent à juguler l'inflation qui avait atteint des sommets depuis des décennies après la pandémie de COVID-19, puis l'invasion de l'Ukraine par la Russie en 2022, qui a mis les marchés des matières premières en émoi.
"Par rapport à l'année dernière, je dois dire que nous sommes dans une situation bien meilleure", a déclaré l'ancien gouverneur de la banque centrale mexicaine.
Bien que M. Carstens ait déclaré que les banques centrales méritaient d'être félicitées pour avoir emprunté une voie difficile qui aurait pu déboucher sur une vague de récessions, il a ajouté qu'elles devaient persévérer, comparant la lutte contre l'inflation à un traitement antibiotique contre une maladie.
Il a décrit un scénario "extrême" dans lequel l'inflation repart à la hausse et où les banques centrales doivent encore relever leurs taux. Mais ce n'est pas ce à quoi s'attend la BRI.
Certains éléments seront toutefois déterminants, notamment les prix des biens et des services qui, par rapport aux biens de base, restent bien en deçà de la tendance d'avant la pandémie dans de nombreux pays. Les salaires réels par rapport au coût de ces biens et services ont également perdu du terrain au cours de la poussée inflationniste.
"Un retour trop rapide de l'un ou l'autre de ces prix relatifs, ou des deux, pourrait créer des pressions inflationnistes importantes", a déclaré M. Carstens, ajoutant que cela signifierait "des réductions de taux moins nombreuses et plus progressives, voire, à l'extrême, des augmentations de taux".
Cela rejoint le point de vue selon lequel les réductions de taux ne devraient pas être précipitées.
"Un assouplissement prématuré pourrait raviver les pressions inflationnistes et obliger à un revirement coûteux de la politique monétaire", selon le rapport de la BRI. (Reportage de Marc Jones ; Rédaction de Emelia Sithole-Matarise et David Holmes)
