Les investisseurs qui espéraient un répit dans la frénésie de vente des obligations américaines ont obtenu gain de cause lundi, ce qui devrait être de bon augure pour les marchés asiatiques mardi, même si les doutes quant à la durée de l'accalmie ne manqueront pas de se manifester. Le calendrier économique régional de mardi est peu chargé, les points forts étant l'inflation des prix à la production en Corée du Sud pour le mois de septembre, les données rapides de l'indice des directeurs d'achat du Japon et de l'Australie pour le mois d'octobre, et un discours du gouverneur de la Banque de réserve d'Australie, Michele Bullock. Tous ces éléments pourraient déclencher des mouvements à court terme dans les monnaies respectives, qui ont toutes gagné du terrain à des degrés divers par rapport au dollar battu en brèche lundi.
Les indices PMI de septembre ont montré que l'activité manufacturière au Japon et en Australie s'est contractée et que l'activité du secteur des services a augmenté, bien que la croissance au Japon ait été la plus lente de l'année.
Toutefois, le tableau d'ensemble reste dominé par le flux et le reflux du marché des bons du Trésor américain. Le rendement à 10 ans a finalement dépassé 5,0 % lundi, mais a rapidement chuté, et la baisse de 20 points de base d'un pic à l'autre a poussé les actions américaines en territoire positif pendant la majeure partie de la journée et a entraîné le dollar à la baisse.
Tout cela ouvre la voie à une journée "à risque" en Asie mardi, n'est-ce pas ? Pas nécessairement.
Wall Street a perdu la plupart de ses gains en fin de journée, seul le Nasdaq des trois principaux indices ayant clôturé dans le vert - une décision intuitive, peut-être, étant donné la sensibilité du secteur technologique aux taux d'intérêt.
Et si l'assouplissement général des conditions financières lundi - baisse des rendements des bons du Trésor et affaiblissement du dollar - devrait soutenir les actifs des marchés émergents, la dérive baissière de Wall Street en fin de séance incite à la prudence.
Il en va de même pour les derniers signaux en provenance de la Chine, qui continue d'enregistrer d'importantes sorties de capitaux.
Selon Goldman Sachs, les sorties de capitaux ont atteint 75 milliards de dollars en septembre, le chiffre mensuel le plus élevé depuis 2016, contre 42 milliards de dollars en août.
"L'écart de taux d'intérêt défavorable entre la Chine et les États-Unis impliquera probablement une dépréciation persistante et des pressions sur les sorties dans les mois à venir", ont prévenu les analystes de Goldman.
Les actions chinoises de premier ordre ont atteint lundi leur plus bas niveau depuis février 2019 et, compte tenu du poids de la Chine dans les indices boursiers asiatiques et des marchés émergents, la journée de mardi pourrait s'avérer difficile.
Les indices MSCI Asia ex-Japan et MSCI global emerging market sont tous deux en baisse d'environ 13 % au cours des trois derniers mois et ont atteint lundi leur plus bas niveau depuis le 11 novembre de l'année dernière.
Le yen et les obligations japonaises seront à nouveau sous les projecteurs mardi après que le yen ait brièvement glissé en dessous de 150,00 pour un dollar et que le rendement à 10 ans ait atteint un nouveau plus haut de la décennie sur les spéculations de la Banque du Japon qui pourrait modifier sa politique de contrôle de la courbe des rendements dans le courant du mois.
Voici les principaux développements qui pourraient orienter les marchés mardi :
- PMI manufacturier flash du Japon (octobre)
- PMI flash de l'Australie (octobre)
- Inflation des prix à la production en Corée du Sud (septembre)
