Dans l'ensemble, les prix à la consommation dans la première économie d'Amérique latine se sont mieux comportés en 2023 qu'on ne le pensait, grâce à des conditions agricoles exceptionnelles, à une politique monétaire stricte et à certains efforts de restriction budgétaire de la part du gouvernement.

L'indice d'inflation IPCA du Brésil devrait avoir augmenté de 0,48 % en décembre, contre une hausse de 0,28 % en novembre, selon l'estimation médiane de 23 économistes interrogés du 3 au 9 janvier. La publication des prix à la consommation est prévue pour jeudi.

Cependant, le taux en glissement annuel est vu à 4,54 %, en dessous de 4,68 % en novembre et de la limite supérieure de la fourchette cible officielle de la banque centrale de 1,75 % à 4,75 % pour la première fois depuis 2020. Les estimations se situaient entre 4,40 % et 4,80 %.

Néanmoins, les coûts des produits de base, tels que le bœuf ou le riz, ont récemment commencé à augmenter plus rapidement en raison d'une baisse de la production agricole causée par les effets du phénomène climatique El Nino cette année, après une récolte exceptionnelle lors du cycle précédent.

"La contribution positive la plus significative devrait provenir de l'alimentation et des boissons, reflétant des prix agricoles plus élevés", a déclaré Laiz Carvalho, économiste pour le Brésil chez BNP Paribas, à propos des moteurs de l'inflation mensuelle de décembre.

"Les vacances de fin d'année devraient également avoir un impact sur les transports en raison de l'augmentation des tarifs aériens, partiellement compensée par la baisse des prix des carburants, alors que des millions de Brésiliens partent en vacances pendant l'été dans l'hémisphère sud.

Les tarifs aériens ont augmenté de 65 % au cours des quatre derniers mois, une tendance "inquiétante" que le gouvernement tente d'inverser, a déclaré le ministre des finances Fernando Haddad en décembre, à la suite de la publication de données bihebdomadaires sur l'inflation plus élevées que prévu.

Dans l'ensemble, cependant, les prix à la consommation devraient rester relativement modérés en 2024, augmentant de 3,90 % et restant en dessous de l'objectif officiel de cette année de 3 % plus/moins 1,5 point de pourcentage, selon les dernières prévisions consensuelles d'une enquête de la banque centrale.

"La dynamique globale de l'inflation reste bénigne", a déclaré Felipe Sichel, économiste en chef chez Porto Asset. "La banque centrale continuera à réduire ses taux à un rythme de 50 points de base en vue d'atteindre un taux terminal de 9,25 %, ce qui devrait être fait d'ici le mois de juillet.

Le gouverneur de la banque centrale du Brésil a déclaré le mois dernier qu'il considérait que le rythme de réduction des taux d'intérêt de 50 points de base par réunion était adapté aux conditions actuelles et visait à ramener les coûts d'emprunt au "niveau le plus bas possible" cette année.