Les deux événements - la réunion de la Banque centrale européenne (BCE) et la réouverture du conduit Nord Stream 1 après une fermeture de 10 jours - sont prévus jeudi, laissant les marchés sur le qui-vive.
Mais l'euro a profité de la nouvelle selon laquelle la BCE envisageait une hausse des taux d'intérêt de 50 points de base, alors qu'elle avait auparavant annoncé 25 points de base.
Mardi, le rapport, citant deux sources, a permis à l'euro d'enregistrer son plus fort gain quotidien depuis un mois. Mercredi, la monnaie s'est raffermie jusqu'à 0,5 % pour atteindre 1,02730 $, son plus haut niveau depuis début juin, avant de redescendre de ces niveaux.
Elle a également augmenté de 0,25 % par rapport à la livre sterling, à 85,4 pence .
"Une discussion concernant les 50 points de base est justifiée et tout dépendra ensuite de ce que fera la BCE vis-à-vis du mécanisme de protection de la transmission (de la politique monétaire) et ensuite des nouvelles hausses de taux", a déclaré Peter Kinsella, responsable mondial de la stratégie de change chez le gestionnaire d'actifs UBP.
Il faisait référence aux plans de la BCE concernant un outil dit anti-fragmentation pour protéger l'Italie et d'autres États faibles de la zone euro contre des coûts d'emprunt plus élevés. La BCE est censée détailler ces plans lors de sa réunion de jeudi.
En ce qui concerne le Nord Stream, Reuters a indiqué que les approvisionnements reprendraient à temps, bien qu'à un niveau bien inférieur à la pleine capacité.
Mais l'Union européenne détaillera les plans d'urgence en matière d'énergie plus tard dans la journée de mercredi, renforçant les inquiétudes selon lesquelles l'économie de la zone euro se dirige vers une récession provoquée par une pénurie d'énergie.
Les risques liés à cet événement ont fait grimper la volatilité implicite de l'euro-dollar à court terme, un indicateur des fluctuations attendues, à 14 %. Elle a touché mardi des sommets de mars 2020 au-dessus de 14,6 %.
La possibilité d'une BCE plus belliqueuse, ainsi que les attentes d'un resserrement agressif de la politique de plusieurs autres pays, exercent une pression sur le dollar, qui se trouve maintenant à plus de 2,5 % en dessous du sommet de 20 ans atteint la semaine dernière.
Par rapport au panier des principales devises de l'index dollar, le billet vert est resté stable sur la journée autour de 106,6.
Les marchés ont réduit les attentes d'une hausse de 100 points de base des taux d'intérêt américains la semaine prochaine et voient maintenant une probabilité de 23 % d'un tel mouvement après que les décideurs politiques aient jeté de l'eau froide sur ce sujet.
Pendant ce temps, suite au message faucon de la réunion politique de juillet, le gouverneur de la Reserve Bank of Australia, Philip Lowe, a suggéré que les taux d'intérêt pourraient au moins doubler par rapport aux niveaux actuels. .
Cela a envoyé l'Aussie à un sommet de trois semaines à 0,6927 $.
La Chine s'est toutefois opposée à l'image hawkish de la banque centrale, en maintenant les taux d'emprunt de référence stables. Cela a fait baisser le yuan offshore de 0,2 % à 6,76 par dollar.
En ce qui concerne l'euro, nombreux sont ceux qui préviennent qu'une hausse de 50 points de base des taux pourrait ne pas le soutenir beaucoup plus, compte tenu des mouvements de 75 points de base et même de 100 points de base dans d'autres économies développées.
"Une hausse de 50 points de base ne semble plus aussi optimiste en comparaison, et nous avons vu le dollar néo-zélandais et la couronne suédoise lutter après que les banques centrales aient toutes deux augmenté leurs taux de 50 points de base lors de récentes réunions", a déclaré Dominic Bunning, stratège chez HSBC.
M. Kinsella de l'UBP a déclaré que sur une base de valorisation, l'euro était bon marché et le dollar cher, ce qui implique une marge de manœuvre pour un retournement de situation. Mais il a noté un "jeu d'attente en cours avec trois grands risques : l'arrêt de l'approvisionnement en gaz, la politique chinoise du zéro COVID et la question de savoir si le monde peut éviter la récession économique".
Avec ces questions en équilibre, "le dollar conservera une certaine prime de risque", a-t-il ajouté.
La Banque du Japon devrait s'en tenir à sa position dovish lors de sa réunion de jeudi. Ce point de vue a permis au yen de s'établir à 138,2 par dollar, non loin de son plus haut niveau en 24 ans.
