L'étain est utilisé pour le brasage des circuits imprimés de produits tels que les téléphones portables et les voitures électriques, ainsi que pour la fabrication de panneaux solaires. Les soudures représentent actuellement environ la moitié de la consommation mondiale d'étain.
L'atonie de la demande, en particulier dans l'industrie des semi-conducteurs, a entraîné un excédent du marché au cours des deux dernières années. Et ce, malgré l'interdiction imposée en août dernier sur l'extraction de l'étain dans la région Wa du Myanmar, qui exporte vers la Chine, premier producteur d'étain raffiné et également premier consommateur.
L'État Wa a autorisé une reprise partielle de l'exploitation minière à partir du 3 janvier "à l'exception notable de la zone minière de Man Maw, qui représente la quasi-totalité de la production d'étain dans la région autonome", selon l'International Tin Association (Association internationale de l'étain).
Les prix de l'étain sur le London Metal Exchange (LME) ont chuté de 20 % pour s'établir à environ 26 500 dollars la tonne métrique, après avoir atteint un sommet de six mois à 32 680 dollars en janvier de l'année dernière.
"Le marché pourrait se détendre en 2024, surtout si l'offre du Myanmar augmente", a déclaré Danica Averion, stratège à la Bank of America.
"Face aux vents contraires à court terme, les fondamentaux semblent solides à plus long terme pour les véhicules solaires et électriques.
Bank of America estime l'excédent du marché de l'étain à 5 800 tonnes l'année dernière et la consommation mondiale à 360 400 tonnes.
Le Myanmar a représenté 72 % des importations totales de minerais et de concentrés d'étain de la Chine l'année dernière, soit plus de 180 000 tonnes, contre un chiffre supérieur à 187 000 tonnes ou près de 77 % en 2022, selon le Trade Data Monitor (TDM).
L'Indonésie, deuxième producteur mondial d'étain raffiné après la Chine, pourrait apporter un soutien à court terme aux prix de l'étain.
"Ces dernières années, nous avons vu les exportations d'étain indonésien s'effondrer au cours des premiers mois de l'année en raison des renouvellements de licences d'exportation", ont déclaré les analystes de Citi dans une note datée de décembre.
À plus long terme, les investissements et les ventes de véhicules électriques et de panneaux solaires permettront à la consommation d'étain de s'accélérer.
"La demande d'étain du secteur vert pourrait plus que doubler d'ici 2030, pour atteindre 70 000 tonnes par an, soit un cinquième de la consommation actuelle", a déclaré Averion.
"Cela suggère que les fondamentaux devraient rester solides et que l'accent sera mis sur l'offre et la mesure dans laquelle les producteurs seront en mesure de répondre à cette demande supplémentaire."
