Beaucoup d'investisseurs ont commencé l'année en espérant que les perspectives en matière de taux d'intérêt aux États-Unis se dévoileraient et que la clarté sur ce point influencerait la fixation des prix pour pratiquement tout le reste.

Trois mois se sont écoulés et les choses ne se sont pas tout à fait passées ainsi.

Dans un sens, l'effondrement d'une banque a fait plonger les prévisions de taux d'intérêt. Dans l'autre sens, l'inflation reste élevée.

Après un mois de fortes fluctuations des obligations et des contrats à terme sur les taux d'intérêt, les prévisions de taux s'établissent autour d'un pic du taux des fonds fédéraux proche de 5 %, puis d'une descente régulière à partir de là.

Les traders estiment que les décideurs politiques devront faire preuve de prudence pendant que les effets de la fragilité de la confiance des banques se répercutent sur l'économie.

Les perspectives sont loin d'être claires alors que le sentiment sur les banques et les prêts est si délicat. Le contraste avec l'Europe, où les marchés ont prévu des hausses de 50 points de base supplémentaires cette année et où l'inflation est galopante, est un élément de clarté.

Les données relatives à l'inflation dans la zone euro, publiées plus tard dans la journée, pourraient renforcer ce sentiment, si elles font écho aux chiffres allemands plus élevés que prévu publiés jeudi. L'euro est en hausse de 1,8 % sur le trimestre. La livre sterling est en hausse de 2,5 %.

La nervosité des banques et la baisse des rendements du Trésor américain ont poussé les investisseurs à se tourner vers les sociétés technologiques rentables et à forte capitalisation. Le Nasdaq s'apprête à connaître son meilleur trimestre depuis plus de deux ans.

Ailleurs, il y a des signes positifs - l'activité manufacturière de la Chine a de nouveau augmenté en mars, bien qu'à un rythme plus lent, et il y a de plus en plus de signes de la fin de la tempête réglementaire dans ce pays.

La société de commerce électronique JD.Com prévoit de se séparer de ses unités immobilières et industrielles, ont déclaré des sources à Reuters, suivant les traces de plans similaires chez son rival Alibaba, ce que les marchés ont pris comme un signal globalement encourageant.

En revanche, le gouvernement japonais a déclaré vendredi qu'il prévoyait de restreindre les exportations de 23 types d'équipements de fabrication de semi-conducteurs, alignant ainsi ses contrôles commerciaux sur les technologies avec les pressions américaines visant à réduire la capacité de la Chine à fabriquer des puces de pointe.

Le deuxième trimestre pourrait s'avérer aussi difficile que le premier.

Principaux développements susceptibles d'influencer les marchés vendredi :

Économie : Inflation dans la zone euro, indice des prix à la consommation (PCE) aux États-Unis.