M. Draghi a été chargé par la Commission européenne de formuler des propositions visant à revitaliser l'économie de l'UE face à la concurrence de la Chine et des États-Unis. Il consultera les ministres des finances de l'UE la semaine prochaine.
Son appel à une action coordonnée a remis en question les idées les plus orthodoxes sur l'indépendance des banques centrales telles que la BCE, qui a relevé ses taux d'intérêt à des niveaux record pour lutter contre une poussée d'inflation déclenchée en partie par la hausse des prix de l'énergie et des problèmes d'approvisionnement.
M. Draghi a déclaré que les gouvernements avaient besoin de coûts d'emprunt suffisamment bas pour financer la décarbonisation et la diversification de l'approvisionnement, ainsi que pour contrer les chocs venant de l'étranger.
"À court terme, la question de savoir si la politique budgétaire disposera d'une marge de manœuvre suffisante pour atteindre ses différents objectifs dépendra des fonctions de réaction des banques centrales", a-t-il déclaré à l'Association nationale des économistes d'entreprise des États-Unis (U.S. National Association of Business Economists).
"À plus long terme, si la croissance potentielle reste faible et que les dettes publiques demeurent à des niveaux record, la dynamique de la dette sera mécaniquement affectée par le niveau plus élevé des taux réels.
Il a ajouté que les banques centrales devraient se concentrer sur l'ancrage des attentes en matière d'inflation et faire abstraction des "chocs temporaires à la hausse sur les prix".
Les gouvernements, pour leur part, devraient "définir des trajectoires budgétaires crédibles" axées sur l'investissement, ce qui, dans l'Union européenne, pourrait être fait au niveau central, a ajouté M. Draghi.
Il a admis que l'architecture politique de l'UE - dans laquelle la BCE est indépendante, n'a pas le droit de financer les gouvernements et a pour mandat principal de contrôler l'inflation - n'était "pas conçue pour assurer" ce niveau de coordination.
Il a toutefois cité en exemple les mesures prises pendant la pandémie de grippe A (COVID-19), lorsque les États ont dépensé sans compter et que la BCE a acheté des quantités record d'obligations d'État.
"Il est important de se rappeler que l'indépendance n'est pas forcément synonyme de séparation, et que différentes autorités peuvent unir leurs forces pour accroître leur marge de manœuvre sans compromettre leurs mandats", a déclaré M. Draghi.
Durant son mandat à la BCE, M. Draghi a souvent été critiqué par son collègue allemand plus orthodoxe, Jens Weidmann, alors président de la Bundesbank, pour avoir "brouillé les lignes" entre la politique budgétaire et la politique monétaire avec des mesures telles que les achats d'obligations ou les prêts d'urgence à la Grèce.
Son rapport à la Commission est attendu pour l'été. (Reportage de Francesco Canepa ; Rédaction d'Alex Richardson)
