Conçu pour suivre la performance de l'indice MVIS Russia, l'ETF a chuté de 65 % au cours des deux dernières semaines, l'invasion de l'Ukraine par la Russie et les sanctions occidentales provoquant des fluctuations massives des actifs liés au pays.

La chute brutale de l'ETF a entraîné une augmentation des transactions sur les actions et les options de l'ETF, dont la plupart sont le fait d'investisseurs particuliers, selon les analystes.

Alors que le cours de l'ETF a connu de fortes fluctuations (il a chuté de 15 % avant de se redresser et d'augmenter de 6 % sur la journée), le volume des transactions sur les actions de l'ETF a atteint 27 millions à 14 h 30 (1930 GMT), soit environ le double de la moyenne quotidienne, selon les données de Trade Alert.

Les options sur l'ETF ont été encore plus actives, avec 211 000 contrats négociés, soit quatre fois le volume prévu.

Garrett DeSimone, chef quant chez OptionMetrics, a déclaré qu'une partie du volume semblait stimulée par les traders qui tentaient de profiter de la volatilité extrêmement élevée de l'action.

"Ces niveaux élevés de volatilité sont extraordinaires et font que l'ETF VanEck Russia se comporte comme une action mème", a-t-il déclaré.

"Il semble que la vente au détail ait définitivement laissé ses empreintes sur les transactions d'options RSX aujourd'hui", a déclaré M. DeSimone.

Le panorama était mitigé, certains traders pariant sur un rebond rapide tandis que d'autres espéraient un effondrement continu des actions, d'après le choix des contrats d'options négociés.

La fermeture des marchés russes pour la troisième journée consécutive a posé un autre problème pour l'évaluation correcte de l'ETF, car le cours s'est éloigné de sa valeur nette d'inventaire (VNA), c'est-à-dire la valeur de chaque action de l'ETF en fonction de sa part des actifs sous-jacents du fonds, selon les analystes.

Lundi, les actions de l'ETF ont terminé la journée avec une prime de 178 % par rapport à sa VNI, selon les données de VanEck. "Cela rend la négociation des actions beaucoup plus spéculative", a déclaré Todd Rosenbluth, responsable de la recherche sur les ETF et les fonds communs de placement chez CFRA Research.