En termes d'allocation pays, Groupama AM maintient son positionnement en faveur de l'Italie et de l'Espagne et reste neutre sur l'Irlande et le Portugal. L'Allemagne, les Pays-Bas et la Finlande restent sous-pondérés, toujours par l'absence de positions sur les maturités courtes. Par ailleurs, le gérant abaisse son exposition sur la Belgique et l'Autriche et adopte un positionnement neutre au vu de la forte baisse du différentiel de taux avec les autres pays « core » de la zone euro.

Sur le crédit, la société de gestion conserve son allocation à 100% et augmente sa sensibilité crédit à 110%. Elle accentue son positionnement sur les émetteurs périphériques ainsi que son positionnement sur les dettes subordonnées LT2, au détriment des dettes bancaires seniors sur lesquelles elle passe neutre.