Fitch a abaissé la note des États-Unis de AAA à AA+, citant la détérioration des finances publiques au cours des trois prochaines années et les négociations répétées sur le plafond de la dette qui menacent la capacité du gouvernement à payer ses factures.
Fitch avait d'abord évoqué la possibilité d'un abaissement de la note en mai, puis maintenu cette position en juin après la résolution de la crise du plafond de la dette, déclarant qu'elle avait l'intention de finaliser l'examen au cours du troisième trimestre de cette année.
Avec cet abaissement, Fitch devient la deuxième grande agence de notation, après Standard & Poors, à priver les États-Unis de leur note "triple A".
Après l'annonce, le dollar a reculé dans une série de monnaies, les contrats à terme sur les actions ont baissé et les contrats à terme sur les obligations d'État ont augmenté. Toutefois, plusieurs investisseurs et analystes ont déclaré qu'ils s'attendaient à ce que l'impact de l'abaissement de la note soit limité.
La décision de Fitch intervient deux mois après que le président démocrate Joe Biden et la Chambre des représentants, contrôlée par les républicains, ont conclu un accord sur le plafond de la dette qui a relevé la limite d'emprunt du gouvernement de 31 400 milliards de dollars, mettant ainsi fin à des mois d'atermoiements politiques.
"Fitch estime qu'il y a eu une détérioration constante des normes de gouvernance au cours des 20 dernières années, y compris en matière de fiscalité et de dette, malgré l'accord bipartisan de juin visant à suspendre la limite de la dette jusqu'en janvier 2025", a déclaré l'agence de notation dans un communiqué.
La secrétaire d'État au Trésor, Janet Yellen, a exprimé son désaccord avec la dégradation de la note de Fitch dans un communiqué qui la qualifie d'"arbitraire et basée sur des données obsolètes".
La Maison Blanche s'est exprimée dans le même sens, déclarant qu'elle était "en profond désaccord avec cette décision".
"Il est contraire à la réalité de dégrader la note des États-Unis à un moment où le président Biden a mis en place la reprise la plus forte de toutes les grandes économies du monde", a déclaré Karine Jean-Pierre, secrétaire de presse de la Maison Blanche.
ATTEINTE À LA RÉPUTATION
Selon les analystes, cette décision montre l'ampleur du préjudice causé aux États-Unis par les nombreux débats sur le plafond de la dette, qui ont poussé le pays au bord du défaut de paiement en mai.
"Cela vous indique que les dépenses du gouvernement américain posent problème", a déclaré Steven Ricchiuto, économiste en chef pour les États-Unis chez Mizuho Securities USA.
Fitch a déclaré que les impasses politiques répétées et les résolutions de dernière minute sur la limite de la dette ont érodé la confiance dans la gestion budgétaire.
Michael Schulman, directeur des investissements chez Running Point Capital Advisors, a déclaré que "les États-Unis seront globalement considérés comme solides, mais je pense qu'il s'agit d'une petite faille dans notre armure".
"C'est une atteinte à la réputation et à l'image des États-Unis", a déclaré M. Schulman.
D'autres se sont étonnés du moment choisi, même si Fitch avait évoqué cette possibilité.
"Je ne comprends pas comment ils (Fitch) peuvent avoir des informations plus mauvaises aujourd'hui qu'avant la résolution de la crise du plafond de la dette", a déclaré Wendy Edelberg, directrice du projet Hamilton à la Brookings Institution à Washington D.C.
Pourtant, les investisseurs n'ont vu qu'un impact limité à long terme.
"Je ne pense pas que vous verrez beaucoup d'investisseurs, en particulier ceux qui ont une stratégie d'investissement à long terme, dire qu'ils devraient vendre des actions parce que Fitch nous a fait passer de AAA à AA+", a déclaré Jason Ware, directeur des investissements chez Albion Financial Group.
Les investisseurs utilisent les notations de crédit pour évaluer le profil de risque des entreprises et des gouvernements lorsqu'ils se financent sur les marchés des capitaux d'emprunt. En règle générale, plus la note d'un emprunteur est basse, plus ses coûts de financement sont élevés.
"Cette décision était inattendue, elle est en quelque sorte venue de nulle part", a déclaré Keith Lerner, co-responsable des investissements chez Truist Advisory Services à Atlanta. "En ce qui concerne l'impact sur le marché, il est incertain pour l'instant. Le marché est à un point où il est quelque peu vulnérable aux mauvaises nouvelles".
IMPACT LIMITÉ
Lors d'une précédente crise liée au plafond de la dette, en 2011, Standard & Poor's avait abaissé d'un cran la note maximale "AAA" quelques jours après la conclusion d'un accord sur le plafond de la dette, en invoquant la polarisation politique et l'insuffisance des mesures prises pour redresser les perspectives budgétaires du pays. La note est toujours "AA-plus", soit la deuxième note la plus élevée.
Après cette dégradation, les actions américaines ont chuté et l'impact de l'abaissement de la note s'est fait sentir sur les marchés boursiers mondiaux, qui étaient déjà à l'époque en proie à l'effondrement financier de la zone euro. Paradoxalement, les prix des bons du Trésor américain ont augmenté en raison d'une fuite vers la qualité des actions.
En mai, l'agence de notation Fitch avait placé sa note "AAA" pour la dette souveraine américaine sous surveillance en vue d'une éventuelle révision à la baisse, citant les risques de dégradation, notamment la politique politicienne et le fardeau de la dette qui ne cesse de s'alourdir.
Un rapport de Moody's Analytics datant du mois de mai indiquait qu'une dégradation de la dette du Trésor déclencherait une cascade d'implications sur le crédit et de dégradations de la dette de nombreuses autres institutions.
D'autres analystes avaient souligné le risque qu'un nouvel abaissement de la note par une grande agence de notation puisse affecter les portefeuilles d'investissement qui détiennent les titres les mieux notés.
Ed Mills, analyste chez Raymond James, a toutefois déclaré mardi qu'il ne s'attendait pas à ce que les marchés réagissent de manière significative à cette nouvelle.
D'après ce que j'ai compris, après l'abaissement de la note de S&P, un grand nombre de ces contrats ont été remaniés pour indiquer "triple A" ou "garanti par l'État", et la garantie de l'État est donc plus importante que la note de Fitch", a-t-il déclaré.
D'autres se sont fait l'écho de ce point de vue.
"Dans l'ensemble, cette annonce a beaucoup plus de chances d'être rejetée que d'avoir un impact perturbateur durable sur l'économie et les marchés américains", a déclaré Mohamed El-Erian, président du Queens' College, dans un message publié sur LinkedIn.
