La décision de New Delhi marque un revirement soudain de la politique après que des responsables aient déclaré à la fin de l'année dernière que les nouvelles règles pour les cotations à l'étranger seraient annoncées en février.
Trois hauts fonctionnaires du gouvernement ayant une connaissance directe de la décision ont déclaré à Reuters que le plan avait été mis en attente car l'Inde estime que les marchés de capitaux locaux sont suffisamment profonds pour que les entreprises puissent lever des fonds et obtenir de bonnes évaluations. Ils ont refusé d'être nommés car la décision n'a pas été rendue publique.
Le ministère indien des finances n'a pas répondu à une demande de commentaire.
Les marchés boursiers indiens ont explosé grâce à l'enthousiasme des investisseurs particuliers et à un flot d'argent facile induit par une pandémie, qui ont poussé les prix à des niveaux record, encourageant ainsi un grand nombre de fondateurs d'entreprises technologiques indiennes à lancer leurs premières offres publiques locales (IPO).
Plus de 60 entreprises ont fait leurs débuts sur le marché indien en 2021 et ont levé un total de plus de 13,7 milliards de dollars, soit plus que les trois années précédentes réunies. Comme d'autres marchés mondiaux, les actions indiennes ont été ébranlées par l'invasion de l'Ukraine par la Russie, et la volatilité a retardé les projets d'introduction en bourse.
Mais les perspectives de telles cotations se sont assombries après que l'application de paiements numériques Paytm, soutenue par les sociétés chinoises Alibaba et Ant et la société japonaise Softbank, ait plongé lors de ses débuts en novembre, soulevant des questions sur les évaluations. Ses actions ont chuté de 75 % par rapport à son prix d'émission.
Avant même la déroute de Paytm, des sociétés américaines de capital-risque telles que Tiger Global et Sequoia Capital avaient fait pression sur le Premier ministre Narendra Modi pour qu'il autorise les entreprises indiennes à s'introduire en bourse à l'étranger afin d'obtenir de meilleures valorisations, selon Reuters.
Un deuxième fonctionnaire du gouvernement a déclaré que les règles de cotation à l'étranger étaient maintenant dans les "limbes" et les deux fonctionnaires ont cité les débuts en bourse du géant de la livraison de nourriture Zomato, qui a enregistré une évaluation élevée, comme contribuant à ce changement de point de vue.
Lorsque Zomato est entré en bourse à Mumbai en juillet, son offre a été sursouscrite 38 fois et son action a bondi de 66 %. Et la plateforme indienne de cosmétique-mode Nykaa a bondi de 96 % à son entrée en bourse, atteignant une valorisation de près de 14 milliards de dollars.
Toutes deux ont perdu une grande partie de ces gains au cours des derniers mois.
Deux sources industrielles informées par des responsables gouvernementaux ont également déclaré qu'on leur avait dit que le plan était en attente, ce qui marque également un revers pour les bourses de New York et de Londres, qui s'étaient disputées une part de l'économie indienne en pleine croissance.
LOBBYING
Les investisseurs mondiaux ont fait pression pour que l'Inde autorise les cotations à l'étranger, affirmant que les marchés étrangers donneraient aux entreprises indiennes un meilleur accès aux liquidités et aux capitaux. Mais une telle mesure, qui est envisagée depuis au moins 2020, a profondément divisé les décideurs indiens.
Le groupe nationaliste Swadeshi Jagran Manch, l'aile économique du parent idéologique du parti au pouvoir de Modi, s'est opposé au projet, affirmant que de telles cotations signifieraient une moindre surveillance des entreprises nationales par l'Inde, tandis que les investisseurs indiens auraient plus de mal à négocier des actions de sociétés cotées à l'étranger.
Malgré un lobbying intense contre le changement, le secrétaire indien au revenu a déclaré en août de l'année dernière que les règles de cotation à l'étranger pourraient être annoncées d'ici février.
Une source ayant une connaissance directe a déclaré à Reuters mercredi que des représentants de Swadeshi Jagran Manch ont fait pression sur le ministre indien des Finances lors d'une réunion à huis clos en janvier pour qu'il ne procède pas à l'annonce de la politique.
Bien que le groupe soit largement considéré comme ayant une forte influence sur l'élaboration de la politique indienne, il n'est pas clair si cette réunion particulière a contribué à la décision du gouvernement.
Un cadre supérieur de l'industrie qui a fait pression sur New Delhi pour autoriser les cotations étrangères a déclaré que sa décision pourrait entraîner une pression pour d'autres changements de la part des entreprises indiennes.
"Certains fonds (d'investissement) pourraient vouloir que les entreprises indiennes s'enregistrent en dehors du pays", a déclaré le cadre, ajoutant qu'un tel changement pourrait leur permettre de s'inscrire plus facilement à l'étranger.
