* Popular offre 1,115 action nouvelle par action Pastor

* Cette parité représente une prime d'environ un tiers

* Elle valorise Pastor un milliard d'euros

par Tomás Cobos

MADRID, 7 octobre (Reuters) - Banco Popular , cinquième banque espagnole, a annoncé vendredi le lancement d'une offre publique d'échange (OPE) sur sa concurrente Banco Pastor , visant à créer un établissement mieux capitalisé pour résister à la crise financière dans la zone euro.

La cotation des deux titres avait été suspendue en Bourse, ce qui avait suscité des rumeurs de fusion.

Banco Popular propose 1,115 action nouvelle Popular en échange de chaque action Pastor et conditionne le succès de l'opération à son acceptation par la majorité des actionnaires de Pastor.

De source proche du dossier, on indiquait vendredi que Popular avait obtenu l'engagement de 50,1% des actionnaires de Pastor d'apporter leurs actions à son OPE.

Cette information n'est pas confirmée. Parmi les actionnaires importants de Pastor figurent notamment le fondateur du distributeur textile Inditex (Zara), Amancio Ortega.

La parité proposée implique une prime d'environ un tiers et valorise Pastor autour du milliard d'euros.

Les banques espagnoles se voient contraintes de licencier et de fermer des bureaux face à la baisse de leurs profits, au blocage des marchés monétaires et aux provisions accrues pour couvrir des opérations immobilières déficitaires.

SECTEUR EN PLEINE RESTRUCTURATION

Le secteur bancaire espagnol est en pleine restructuration, le gouvernement ayant notamment contraint les caisses d'épargne à la fusion. De 45, elles sont passées à 15. En septembre 2010, la banque Sabadell avait repris sa concurrente Guipuzcoano.

Pastor a échoué aux tests de résistance bancaires cet été. Popular les a réussis mais de justesse, ce qui la contraint à accroître des fonds propres.

"Cette opération a du sens parce que Popular est très efficace et que Banco Pastor a des problèmes de liquidité", commente José Carlo Diez, économiste chez Intermoney Valores.

Selon les chiffres à fin 2010, Popular affiche un total de bilan de 130 milliards d'euros, ce qui la classe à la cinquième place en Espagne. Sa capitalisation boursière avoisine les cinq milliards d'euros.

Par comparaison, le total de bilan de Pastor se montait fin 2010 à 31 milliards d'euros. C'est une des plus petites banques espagnoles parmi celles qui sont cotées en Bourse.

Le ratio Tier 1 de Popular aux stress tests de juillet était de 5,3%, contre 3,3% pour Pastor.

Le dernier cours de Popular était de 3,57 euros, soit une hausse de 1,3%. Celui de Pastor était de 3,03 euros, en hausse de 4,8%.

Banco Valencia , considérée comme cible potentielle, a vu son cours bondir de 12,34%, à 0,865 euro.

Selon les chiffres de Thomson Reuters, les besoins de financement des banques espagnoles vont beaucoup augmenter l'an prochain, quelque 130 milliards d'euros de dettes bancaires arrivant à échéance.

Graphique calculateur stress tests : http://graphics.thomsonreuters.com/11/07BV_STRSTST0711_VF.html (Danielle Rouquié pour le service français, édité par)