L'Agefi réalise chaque mois une enquête sur les prévisions des gérants pour les principales classes d'actifs. La dernière enquête sur l'allocation a été réalisée du 20 au 29 juin auprès de 24 établissements financiers. 


  PARIS (Agefi-Dow Jones)--La prudence du Panel Allocation pour les actifs risqués se confirme de mois en mois. En ce début juillet, les gestions ont encore réduit leur exposition aux actions, d'un point à 46%, soit une baisse de quatre points en deux mois. Un aussi bas niveau n'avait pas été atteint depuis novembre 2016. Dans un contexte de guerre commerciale sino-américaine, "l'escalade des tensions pourrait peser sur la confiance des entreprises, et donc sur la croissance", note BlackRock. "Les fondamentaux économiques restent solides [...] mais nous préconisons l'accroissement de la résistance au sein des portefeuilles étant donné les incertitudes grandissantes sur le plan macroéconomique". 


  Près de la moitié des panélistes ont réduit leur pondération, en particulier BFT IM (-15 points à 30%), Robeco (-8 points à 30%), Allianz GI (-5 points à 55%), Amundi (-5 points à 30%) et La Française AM (-5 points à 40%). En revanche, six gestions ont opté pour un renforcement, dont Oddo BHF AM (+20 points à 45%), qui cependant sous-pondère toujours les actions dans son portefeuille, comme BFT IM, La Française AM et Union Bancaire Privée. 


  Les panélistes ont même confirmé ce mouvement défensif en continuant à accroître leur poche de cash. Désormais 8% de leur portefeuille sont investis en monétaire, soit une progression de 1 point en un mois et de 3 points en deux mois. Il faut remonter à septembre 2013 pour trouver une position de cash aussi élevée ! Près de 40% des gestions ont renforcé leur position, avec en tête CPR AM (+10 points à 20%), Ostrum AM (+8 points à 24%) et Amundi (+7 points à 18%). Seules cinq gestions se sont allégées, dont Oddo BHF AM (-13 points à 22%). 


  Sur les autres classes d'actifs, le Panel n'a pas modifié ses positions. Son exposition aux obligations reste stable à 40%. Bien que ce niveau n'ait pas été atteint depuis près de deux ans, la quasi-totalité des gestions continue à sous-pondérer cette classe d'actifs par rapport à leur propre benchmark. Si 60% des gestions ont maintenu la pondération du mois dernier, 30% se sont renforcées, dont BFT IM (+10 points à 50%) et Schroders (+9 points à 44%), et 30% se sont allégées, avec en tête CPR AM (-8 points à 30%) et Oddo BHF AM (-7 points à 33%). 


  Quant aux actifs alternatifs, ils ne servent même plus de variables d'ajustement. Seuls cinq mouvements (un à la hausse et quatre à la baisse) de faible ampleur ont été enregistrés ce mois-ci. 


  -Bruno de Roulhac, L'Agefi. ed: ECH 


  L'Agefi est propriétaire de l'agence Agefi-Dow Jones 


  Retrouvez les prévisions complètes du panel de L'Agefi : 
http://www.agefi-quotidien.fr/edition/91516/9

  Agefi-Dow Jones The financial newswire