Les négociants en produits dérivés misent déjà sur les fonds, pariant que la Securities and Exchange Commission donnera le feu vert à plusieurs ETF cette semaine et électrisera le marché.
L'intérêt ouvert, c'est-à-dire le montant investi dans les contrats à terme sur le bitcoin, n'a cessé d'augmenter depuis octobre et a atteint 19,2 milliards de dollars début décembre, son niveau le plus élevé depuis deux ans, selon la plateforme d'information Coinglass. Il se situe actuellement entre 17 et 18 milliards de dollars, alors qu'il était compris entre 9,5 et 14,5 milliards de dollars pendant la majeure partie de l'année 2023.
"Nous attendons avec impatience la décision de la SEC", ont déclaré les analystes de la société d'analyse Amberdata. "Cet événement a été pris en compte dans les prix du marché des options depuis octobre, ce qui a créé un sentiment d'anticipation accru."
La route a été longue pour les ETF au comptant cotés aux États-Unis et liés à la volatilité du bitcoin, qui permettraient d'accéder à la crypto-monnaie par l'intermédiaire des bourses régulières, dans le cadre d'un mariage avec la finance traditionnelle susceptible d'attirer de gros investisseurs.
Plusieurs gestionnaires d'actifs ont demandé l'autorisation de lancer des ETF spot bitcoin depuis 2013, mais la SEC les a rejetés, arguant que les produits seraient vulnérables à la manipulation du marché.
Toutefois, à la fin de l'année 2023, année au cours de laquelle les discussions et le lobbying se sont intensifiés, la SEC a entamé des pourparlers avec des entreprises désireuses d'émettre des ETF, ce qui laisse espérer que les fonds tant attendus arriveront sur le marché et déclencheront des vagues d'investissement dans le bitcoin.
HAUSSE ET BAISSE DU BITCOIN
Les taux de financement du bitcoin ont augmenté sur la plupart des bourses cette année, ce qui indique que les opérateurs sont prêts à payer davantage pour maintenir des positions longues.
Ces bonds ont eu lieu lorsque le bitcoin au comptant a dépassé le niveau de 45 000 dollars le 2 janvier, à la suite d'une hausse de 170 % en 2023.
L'excitation s'est emparée des investisseurs particuliers et institutionnels, et les primes ont grimpé en flèche pour les contrats à terme sur le bitcoin sur le Chicago Mercantile Exchange (CME).
"La prime du BTC à un mois sur le CME a atteint en moyenne 42 % depuis l'ouverture de l'année, un nouveau record historique, ce qui témoigne de l'énorme tendance à l'achat qui existe actuellement sur le marché", ont déclaré les analystes de K33 Research.
Méfiez-vous toutefois du bitcoin cahoteux.
Avec un tel optimisme, des nouvelles négatives sur un ETF au comptant pourraient déclencher une vague de ventes, avertissent de nombreux observateurs du marché.
Après sa hausse initiale, le prix au comptant du bitcoin est retombé sous la barre des 43 000 dollars, bien qu'il se soit redressé depuis. Cette chute a déclenché "une vague de liquidations, l'intérêt ouvert sur le bitcoin ayant chuté de plus d'un milliard de dollars en quelques heures, l'effet de levier ayant été éliminé du marché", a déclaré Dessislava Aubert, analyste principale chez Kaiko Research.
Jag Kooner, responsable des produits dérivés chez Bitfinex, a déclaré que même l'approbation d'un ETF au comptant pourrait entraîner un recul des prix, les investisseurs enregistrant des bénéfices, ce qui "met en évidence la sensibilité du marché aux nouvelles et aux évolutions réglementaires".
LA PEUR DE MANQUER ?
Sur le marché des options sur le bitcoin, la volatilité implicite à l'échéance - l'estimation par le marché d'un mouvement probable du prix - est à son plus haut niveau depuis un an, selon les données de The Block.
Les contrats d'option donnent à leurs acheteurs le droit, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre un actif sous-jacent à un prix fixe dans le futur.
L'indice crypto fear & greed de Coinglass, qui mesure le sentiment du marché, est à son plus haut niveau depuis deux mois et se situe fermement en territoire "greed" depuis 30 jours, ce qui indique que le sentiment de "peur de manquer" est à des niveaux élevés.
