Cette année, la flexibilité sera de mise en termes d'allocation d'actifs, prévient Lombard Odier
L'augmentation des marges devrait être limitée et les valorisations actuelles ne permettent pas d'espérer d'expansion importante.
Le crédit devrait principalement être axé sur le portage, avec des performances probablement proches des rendements actuels, moins les pertes attendues spécifiques au segment du haut rendement.
En ce qui concerne les obligations gouvernementales, l'environnement monétaire actuel perdurera en 2020, ce qui implique des rendements évoluant dans une fourchette étroite et des performances similaires aux rendements prévalant actuellement.
Globalement, pour un portefeuille équilibré, le scénario de base de Lombard Odier suggère un gain de 3% en euros et en francs suisses, 3,75% en livres et 4,5% en en dollars en 2020.
Cela dit, dans ses scénarios pessimiste et optimiste, ces performances pourraient chuter à -7% ou alors atteindre 6%.
Bien que le scénario de base de Lombard Odier incite à une certaine prudence l'an prochain, le gérant restera flexible et réactif, prêts à ajuster sa répartition entre actions et crédit ainsi que son exposition à la duration, au fil des événements.